1 분 트레이더 거래 시스템

마지막 업데이트: 2022년 5월 10일 | 0개 댓글
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이미 일초라는 시간은 컴퓨터기술과 알고리즘 때문에 금융시장에서는 아주 긴 시간입니다. 트레이더는 수천분의 1 혹은 수백만분의 1시간사이에 시장데이타를 모아서 분석한 후 사고 파는 행위를 합니다.

1 분 트레이더 거래 시스템

시스템 전략 개발 및 테스트를 위한 데이터의 기간을 선택했다면,

그 다음은 데이터의 시간 주기를 선택해야 합니다.

시스템 전략 개발을 처음할때 어떤 시간 주기, 즉 몇분봉을 이용해서 전략을 만드는 것이 가장 좋은지 판단이 어려워서 1분봉부터 순차적으로 1분씩 늘려가면서 전략을 테스트하는 경우도 있습니다.

자신의 전략이 가장 잘 맞는 시간 주기를 1 분 트레이더 거래 시스템 찾아내려고 하는 노력이지만,

결론부터 말하면 '시간낭비'라고 할 수 있습니다.

예를들어 5분봉에서 수익을 내는 전략에 대해 10분봉에서 다시 최적화해보면 비슷한 성과가 나옵니다.

경우에 따라서 더 나올 수도 있고 덜 나올 수도 있습니다. 성과가 특정 시간 주기에서 조금더 잘 나왔다고 하더라도 변화해나가는 시장에서 이 시간주기가 계속 더 좋을 것이라고 장담할 수는 없습니다.

이것은 시스템트레이딩 전략개발 과정 중 최적화와 전진분석을 진행할때 최적화 기간 동안 손익이 제일높은 특정한 하나의 변수가 그 이후의 전진분석 기간동안 제일 좋은 성과를 항상 내는 것은 아니라는 것과 비슷합니다. 장기적으로 볼때 변수를 바꿔가면서 테스트한것과 고정된 하나의 변수로 테스트한 것과 비교해보면 근본적인 전략에 변경이 없는 이상 거의 유사한 성과를 나타냅니다.

시스템트레이딩 전략 개발 과정의 시간 낭비를 막기 위해서는 시장을 먼저 선택하고 전략을 작성하는 것과 마찬가지로 시간주기를 먼저 선택해야할 필요가 있습니다. 그렇다면 어떤 기준에 의해서 시간주기를 선택해야 할까요?

첫 번째 답은 '자신과 가장 잘 맞는 시간 주기를 선택하는 것' 입니다. 1분봉을 이용해서 수동매매를 하던 거래자가 일봉에서 성과가 좋게 나온다고 하여 일봉으로 시스템을 만들어 놓았다면 그 시스템전략에서 나오는 신호를 그대로 따라서 매매할 수 있을까요? 거의 불가능하다고 봅니다. 아마 하룻동안 매수신호나 매도신호가 발생되었다가 사라질때마다 수동매매의 강력한 충동을 받게 될 것입니다. 일봉으로 완성되는 매매신호를 기다리다 애가 타버려 수명이 짧아질지도 모르겠습니다. 하여튼 자기가 늘 매매하던 시간주기와 너무 동떨어져 있어서 매매신호가 자신의 생각과 너무 늦거나 빨리 나오게 된다면 시스템트레이딩에 대한 신뢰가 떨어지게 되고 결국은 손매매로 복귀하게 될 가능성이 높습니다.

두 번째는 시장의 특성을 고려해서 시간주기를 선택해야 된다는 것입니다.

시뮬레이션을 해볼 수 있는 데이터가 충분한 종목이라면 일봉이나 주봉처럼 시간 주기를 크게 사용해도 큰 문제가 없을 것입니다. 하지만, 1~2년 정도의 데이터 밖에 없다면 일봉이나 주봉으로 전략을 만들기에는 거래횟수가 너무 적어 시스템의 신뢰성이 떨어집니다. 이런 종목이라면 더 짧은 시간 주기를 이용하여 충분한 거래횟수가 나오도록 테스트해야 됩니다.

또, 거래비용이 높고 유동성이나 변동성이 상대적으로 적은 종목이라면 더 긴 주기를 사용하는 것이 바람직합니다. 아주 짧은 주기를 이용할 경우 너무 빈번한 거래가 발생되어 거래비용으로 수익을 다 토해낼 수도 있기 때문입니다. 반면 유동성이 풍부하고 변동성이 크며, 거래비용이 낮고 레버리지가 높은 종목에서는 상대적으로 더 짧은 1 분 트레이더 거래 시스템 시간 주기를 이용할 수 있습니다. 그렇다고 이런 종목에서 항상 더 짧은 주기가 더 좋은 성과를 내리라는 보장은 없습니다. 틱봉이나 초봉보다는 일봉이나 주봉을 이용해서 큰 추세움직임을 먹음으로써 크게 수익을 내는 분들도 많기 때문입니다.

짧은 시간 주기는 더 많은 거래의 기회와 수익의 기회를 제공하지만, 더 많은 속임수 신호와 더 많은 거래비용을 요구합니다. 긴 시간 주기는 이와 반대로 작동합니다. 따라서 종목의 특성을 파악하고 거래의 기회와 거래비용을 형량하여 시간주기를 선택해야 합니다.

세 번째는 시스템트레이딩 전략의 특성을 고려해야 한다는 것입니다.

데이 트레이딩 시스템이라면 시간 주기가 상대적으로 짧고 포지션 트레이딩 시스템이라면 시간 주기가 상대적으로 길어질 것입니다. 몇 일간 포지션을 유지하는 포지션 트레이딩 전략에서는 1분봉 처럼 짧은 주기를 써야할 특별한 이유가 있지 않는한, 테스트 시간의 단축을 위해서라도 이보다 긴 시간 주기를 이용하는 것이 더 현명한 선택입니다. 반면, 하루에 서너번의 거래 기회를 엿보는 시스템 트레이딩 전략이라면 포지션 전략보다는 1 분 트레이더 거래 시스템 짧은 시간 주기를 이용해야 될 것입니다.

네 번째는 체결슬리피지를 피할 수 있는 시간 주기를 이용하는 것입니다.

선물 시스템 거래에서는 많은 시스템 트레이더들이 5분봉과 10분봉을 이용합니다.

테스트로 올라오는 많은 전략들도 이와 같은 시간주기를 기준으로 작성되어 있기 때문에 처음 시작하면서 5분봉이나 10분봉으로 전략을 개발하게 되는 경우가 많은데, 이 시간 주기의 문제점은 장초반과 장후반의 특정 시간에 시스템으로 주문이 많이 몰리면서 체결슬리피지가 많이 발생될 수 있다는 사실입니다. 9시 5분, 9시 10분, 9시 15분, 9시 30분, 14시 50분 14시 55분, 15시 이와 1 분 트레이더 거래 시스템 같은 시간에서 호가체결창을 보면 주문이 쫙쫙 몰리는 현상을 볼 수 있습니다. 시스템 거래의 영향이 늘어나면서 나타나는 현상인데, 내 주문이 다른 시스템 트레이더의 주문보다 빠르다면 별 문제가 없겠지만, 그렇지 않다면 이 시간을 피하는 것이 체결 슬리피지를 줄이는 방법이 됩니다.

1 분 트레이더 거래 시스템

이글은 HFT를 통해 백만장자가 될 수 있다는 환상을 심어주기 위함이 아닙니다. High Frequency Trading이 어떻게 이루어지고 있는지, 그리고 어떤 생각을 가지고 있는지를 알리기 위함입니다. 영어제목은 ‘There’s millions in those milliseconds‘입니다.

(*) 번역의 오류는 제 책임입니다. 원문을 대조해서 보시길 바랍니다. 의미를 전달할 수 있는 수준에서 의역을 하였습니다.

1.
토론토에 있는 온라인트레이딩 회사인 Infinium Group의 공동CEO인 Sergei Tchetvertnykh는 자신의 PC를 가르치며 말합니다. “보세요, 1초동안 82,000달러를 벌었습니다.”

사용자 삽입 이미지

이미 일초라는 시간은 컴퓨터기술과 알고리즘 때문에 금융시장에서는 아주 긴 시간입니다. 트레이더는 수천분의 1 혹은 수백만분의 1시간사이에 시장데이타를 모아서 분석한 후 사고 파는 행위를 합니다.

Infinium Group은 평상시 토론토, 샌프란시스코, 런더 및 바다도스에 있는 사무실에서 오십만 내지 백만건의 주문을 냅니다. 세계의 주식,옵션, 외환 그리고 여러 금융상품을 거래합니다. TSE(토론토 주식거래소)에 등록된 트레이딩회사중 가장 큰 거래를 하고 있습니다. 이런 거래량은 캐나다의 최상위 5개 은행에 소속된 딜러들보다 더 활발한 거래를 하고 있는 증거입니다.

역설적으로 Infinium은 매우 작고 젋은 기업입니다. 19세기에 세워진 2층건물에 약 70명정도의 직원들이 근무하는 Infinium은 2002년에 설립되었습니다. 오랜 경력을 가진 투자회사와 다르게 100% 자기계좌로 거래를 하는 Proprietary
trading outfit (조직)입니다.

HFT의 전문기업으로 Infinium은 캐나다에서 최첨단 기업으로, 하루동안 TSE에서 거래되는 주식거래량중 1/4을 담당하고 있습니다. 이런 거래량은 미국의 60내지 70%에 해당하는 규모입니다.(as much as 1 분 트레이더 거래 시스템 60% to 70% south of the border) HF트레이더들이 구사하는 전략중 대부분은 전통적인 차액거래(arbitrage)입니다. 예를 들어 Barrick Gold 주식이 TSE에서 주당 40.04로, 뉴욕에서는 40.05로 거래되면 HFT는 토론토에서 사서 차이가 없어지기 전에 뉴욕에서 파는 방식입니다.

HFT라는 흐름이 금융자본주의의 근간을 뒤흔드는 새로운 위험이라고 생각하는 감독기관이나 전통적인 딜러들은 HFT의 속도나 거래량때문에 두려움을 느끼고 있습니다.

2009년 11월, 영국 재무부 금융서비스담당 장관인 Paul Myners는 인터뷰에서 다음과 같이 말했습니다.

“위험은 누구도 자신을 소유자라고 생각하지 않는다는 점입니다. 어떻게 몇초사이에 일어나는 변화를 관리할 수 있단 말인가?” NYSE와 전세계 주식시장에서 대규모 투자를 하고 있는 중간 규모의 딜러인 Caldwell Securities는 “ 최근의 투자흐름은 기업의 기초(펀더맨틀)이나 실물경제와 괴리되어 있다”는 점을 우려하고 있습니다.

2.
“ “Banks cannot compete with an innovative, nimble company” ” ? Sergei Tchetvertnykh

HFT는 자신들이 하는 행위는 파멸을 불러오는 것이 아니라 매우 안정하고 유용한 것이다라고 말합니다. 만약 거의 같은 시간이 같은 가격으로 매매를 한다고 가정하면 대량으로 손실을 볼 위험은 매우 작습니다.(the risk
of massive losses is tiny.) 특별한 경우엔 1 분 트레이더 거래 시스템 막대한 이익을 보통의 투자자에게 줄 수 있다고 주장합니다.

“유동성은 풍부해지고 스프레드는 더 축소되어진다.(There’s more liquidity and
tighter spreads)”
“어떻게 더 좋아질 수 있나요?”

유동성이 1 분 트레이더 거래 시스템 풍부하다는 말은 어떤 사람이 시장가격을 낸 주문이 거의 즉시 체결될 수 있음을 뜻합니다.(스프레드란 보통 브로커가 매수하기를 원하는 투자자에게 제시하는 가장 높은 가격과 매수자가 원하는 가장 낮은 가격사의 차이를 말합니다.)

Infinium의 설립자들은 “처음 사업을 시작하였던 90년 초반 주식 및 채권시장이 얼마나 배타적이고 노후하였는지를 사람들이 잊었다”라고 말합니다. 그당시 TSE는 아직 거래소 객장에서 거래가 이루어졌고 NYSE는 미국 전체 거래량의 80%이상의 거래를 담당하였습니다. 물론 Tchetvertnykh나 Grujic는 1992년 막 시장을 이해할 즈음 금융시장의 미래가 어떻게 될지에 대한 생각이 없었습니다. (이하 개인적인 경력을 다루고 있어 생략합니다. 원문을 보시길 바랍니다.Tchetvertnykh는 졸업후 Credit Suisse에서 일했고 Grujic는 TD Securities에서 채권트레이딩을 담당했다고 합니다.)

두사람이 금융투자세계에 발을 들여놓은 때 금융시장은 커다란 격변과 기술적인 혁명이 일어나고 있었습니다. 투자은행은 새롭게 수학에 근거한 투자전략을 실험하기 시작하였고 복잡한 옵션이나 파생상품을 다루기 시작하였습니다.

Tchetvertnykh 는 국제 M&A와 관련된 업무로 시작하여 여러가지 업무를 하다고 2001년 토론토에서 기술 회사를설립하면서 정착하였습니다. Grujic는 채권트레이딩을 하면서 채권상품, 특히 스왑션과 같은 복잡한 상품을 다룰 수 있는 기회를 얻었고 동료들과 채권트레이딩을 위한 가격모델을 만들었습니다.

1998년은 전자거래에서 중요한 해입니다. 미국 SEC가 alternative trading systems (ATS)를 허가함으로써 완전한 거래소로 서장할 수 있는 길이 열렸습니다. Instinet, Island, Archipelago 및 Brut 의 승인은 NYSE와의 경쟁을 의미합니다. NYSE의 거래소객장에 앉아 있는 거대한 딜러에게 주문을 넘겨주는(route)하는 것이 아니라 시장에서 어떤 수량으로 어떤 가격으로 주문으로 내더라도 체결할 수 있는 보다 빠르고 기술적으로 앞서기 위한 경쟁이 시작되었습니다. 지금 미국에선 십여곳이 넘는 전자거래소가 만들어졌고 NYSE는 주식거래량의 25%만을 처리할 뿐입니다.

2001년 1월부터 상장된 모든 기업에 대해 1센트 단위로 거래가 이루 지는 십진법화(decimalization)를 시행하면서 또다른 격변이 시작되었습니다. 이런 변화속에서 2001년 새로운 사업을 하기로 결심합니다.(긴 원문을 축약하였습니다.)

3.
“ Gaming, in the
mathematical sense, is also very much a part of high-frequency trading.
Other traders, whether they’re human beings or algorithms, often trade
in patterns. Spot the pattern, and you might be able to trade against
them. ”

두사람은 그 때 무엇을 할지 정확하지 않았습니다. 처음에 토론토에 있는 부티크 브로커인 GMP Capiatl과 같은 일을 해볼까 생각했습니다. 그렇지만 Prop Trading이 너무나 매력적이었습니다. 스프레드가 아주 아주 작아지면서 전통적인 브로커들이 곤경에 빠졌고 데이트레이더는 힘들어졌습니다.

두사람은 새로운 Prop Trading이 이익창출을 할 수 있는 틈새라고 생각하였습니다.

투자은행은 혁신적이면서 재빠른 기업과는 경쟁할 수 없습니다.(Banks cannot compete with an innovative, nimble company)”

결국 2002년 두사람은 백만불로 Infinium을 설립하였습니다. 먼저 두사람은 자동매매전략을 연구했습니다. 자동매매전략중 대부분은 시장간의 차액을 이용한 전통적인 모델이거나 sophisticated trend-based arbitrage(buying or selling if the price of a security had drifted too far below or above a long-term or short-term trend line) 이었습니다.. 아니면 현물과 선물(파생상품)의 차액을 이용한 헤지거래도 있었습니다.

High-frequency 트레이더는 전통적인 마켓메이커와 같은 역할을 합니다. 과거 거래소 객장에서 거래가 이루어지던 시절에는 마켓메이커는 유동성을 공급하는 개인적인 트레이더와 같았습니다. 이제 현대에 와서는 거래소 및 ATS는 소위 유동성 취득자(Liquidity Taker)에게 수수료를 부과하고 유동성공급자에겐 보상(Rebate)를 줍니다. 이 말은 사실상 HFT가 계속 해서 매도및 매수주문을 낸다는 뜻입니다.만약 전통적인 브러커가 매매에 참여하여 거래가 성사되면 수수료를 지불합니다. 수수료나 보상비는 아주 작습니다. 유동성 취득자로부터 한 주당 0.0003을 받아서 유동성 공급자에게 0.002를 줍니다. 그렇지만 하루동안 수백만주에 대한 보상비를 모으면 엄청납니다. 똑같은 원리가 bid-ask spread거래에서도 동일하게 적용됩니다.

수학적 의미에서 게임은 HFT의 매우 중요한 부분입니다. 다른 트레이더는 사람일 수도 있고 알고리즘일 수도 혹은 매매 패턴일 수도 있습니다. 패턴을 발견하면 패턴에 맞서야 합니다.물론 시장에서 똑같은 생각을 하는 모든 요소들은 프로그램에 반영되고 게임의 일부분이기도 합니다.

Infinium는 십여개의 전략을 동시에 실행합니다.

“어떤 전략을 한주동안 이어집니다. 어떤 전략은 일년동안. 우리가 R&D에 투자하는 비용은 년 삼백만불이 넘습니다.”

Infinium은 자신들의 시스템을 실행하기 전에 Tchetvertnykh와 Grujic는 위험관리, record-keeping
functions 및 감독기관과 관련한 컴플라이언스 시험등과 관련된 프로그래밍에 여러 달을 보냅니다. 어떤 주문의 경우 20 마이크로초내에 십여개의 검사가 이루어집니다.

속도가 매우 중요하기 때문에 HFT난 전통적인 딜러들은 매매시스템을 거래소와 아주 가까운(a few feet away) 곳에 놓습니다. Infinium은 두대의 서버를 가지고 있습니다. 하나는 토론토에 있는 Alpha Trading Systems Ltd.’와 가가운 곳에 다른 하나는 TSX platform옆(?)에 있습니다 주문을 위한 전송시간은 천분의 1보다 작습니다. 그렇지만 Tchetvertnykh는 사람을 관리(Control)하는 것이 여전히 중요한 요인이라고 합니다. 오직 알고리즘을 모니터링하는 트레이더중 오직 능숙하고 숙련된 트레이더만이 발견할 수 있는 특정한 패턴이나 예외가 있습니다. 유럽의 주식과 외환이 전공인 어떤 트레이더는 근무시간동안 22대의 컴퓨터 화면을 관찰합니다.

사업을 시작할 때 Infinium은 Tchetvertnykh와 Grujic 그리고 다른 두명의 팀원뿐이었습니다. 2003년 일년동안 운영한 결과 수입이 $818,696이었습니다. 미국시장이 캐나다시장에 비해 더 크고 기술적으로 앞서나가고 있었기때문에 미국시장으로 진출을 가능한 빨리 진행하였고 2005년에 미국사무소를 열었습니다. 그 결과 그 해 총수입이 1,300만불을 넘어 섰습니다.

2009년에 총 수입이 약 1억불을 넘어설 것으로 예상하고 있습니다. 이것도 아직은 작습니다. 거대한 캐나다 투자은행의 투자은행업무에서 벌어들이는 수입이 10억불이 넘기때문입니다. 미국에서 가장큰 HFT중의 하나인 Getco LLC는 고용된 트레이더가 200명이 넘고 2008년에 올린 이익만 4억불이나 됩니다.

4.
“When you listen to vested interests complaining about something, it must be good – Grujic, co-CEO of Infinium Group

Grujic와 Tchetvertnykh은 Infinium가 다음으로 할 일은 지역적으로 확장하는 것이라고 합니다.런던사무소는 2008년에 열었고 다른 나라의 금융시장도 유심히 관찰하고 있습니다.

그들이 언제 거대한 Infinium을 이룰지 명확하지 않습니다. Grujic는 “1 분 트레이더 거래 시스템 2000명의 종업원을 둔 회사가 우리가 가야할 길이다”라고 합니다. 또한
Tchetvertnykh는 IPO를 할 계획도 가지고 있습니다.

“IPO는 보다 좋은 사람들과 같이 일할 기회를 줍니다.” 또한 회사를 팔 생각도 있습니다. 이미 Citigroup은 2007년에 6.8억달러를 들여서 South
Carolina-based Automated Trading Desk LLC를 샀습니다.

감독당국과 전통적인 딜러들은 HFT가 한 일을 재단하려고 싸움을 벌이고 있습니다. 지난 10월에 있었던 컨퍼런스에서 SEC 의장 Mary Schapiro는 “시장에서 전문적으로 움직이지만 아직 충분히 감독받지 못하고 있는 활동에 대한 새로운 규칙이 필요하다”고 역설했습니다.

HFT는 감독당국이 문제만 보려고 하지만 아직까지 밝혀낸 문제가 없다고 주장합니다.(이하 HFT에 대한 찬성과 반대의견을 정리하고 있어서 생략합니다.)

5.
Infinitium이라는 회사가 설립되어 현재에 이르는 과정을 보니 “1 분 트레이더 거래 시스템 나도 한번?”이라는 생각을 하시는 분이 계신가요? 저는 트레이딩과 관련된 정보기술은 고민하지만 트레이딩은 솔직히 관심이 없습니다.(^^;) 다만 몇몇의 사람이 모여서 금융시장에서 돈을 벌겠다고 했을 때 “이런 모델도 있구나”하는 생각을 가지는데 도움이 되었으면 합니다.

항상 주장하지만 한국은 영업적 상상력을 다양한 감독규정으로 제한하는 나라입니다. 네가티브방식을 택했으면 그에 맞게 규정도 만들어졌으면 합니다.

2.1 분 트레이더 거래 시스템 1 거래주기에 따른 투자자 분류

초단타 매매를 하는 트레이더를 스캘퍼라고 부릅니다.. 몇 분 단위의 거래부터 심어 1tick단위의 거래도 행해집니다. 잦은 빈도로 인해 수수료와 슬리피지(slippage)를 줄이는 것이 가장 큰 전략 중 하나입니다. High Frequency는 0.001ms 이하의 속도까지 싸우는 영역입니다. 전략도 중요하지만, 누가 먼저 호가를 제시하고 주문을 내는지 시간 싸움이 거래에 큰 비중을 차지 합니다.

2. 데이트레이딩

그날 사서 그날 파는 형태의 트레이딩을 의미합니다. 스캘핑/고빈도 매매도 데이트레이딩 범주안에 들어가지만, 요즘은 데이트레이딩이라고 스캘핑이나 고빈도 매매와 구분지어서 이야기하는 추세입니다.

스캘핑/고빈도 매매 1 분 트레이더 거래 시스템 정도는 아니어도 데이트레이딩에서도 슬리피지는 중요한 요소입니다.

손익/손실의 손익비가 높은 전략과 승률이 높은 전략간의 트레이드 오프가 존재합니다.

기술적 분석, tick, 분데이터가 많이 활용됩니다.

장중(intraday) 데이터를 주로 이용하기 때문에, 일별 데이터 특성이 아닌 장중 데이터 특성을 분석할 필요가 있습니다..

갭부분이 포함된 경우와 그렇지 않은 경우, 데이터의 속성이 달라집니다.

3. 스윙트레이딩

스윙 트레이딩은 데이트레이딩과 유사하나, 당일 청산이 아닌 며칠 연속으로 보유하는 형태입니다. 장중 데이터 및 일별 데이터가 활용됩니다.

4. 중장기투자

투자 간격이 긴 스타일의 투자자의 경우에는 적은 거래 빈도로 인해 수수료나 휩소(whipsaw)의 영향력이 상대적으로 적습니다. 가치와 가격의 괴리가 발생했을 경우 이를 포착하여 수익을 낼 수 있습니다. 또한 미래의 성장성을 파악하여 투자할 수 있습니다. 가치 투자 형태는 중장기 투자에 적합합니다. 따라서 거시 변수나 기업의 가치를 분석 모니터링 하는 형태의 시스템이 적합합니다.

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[아주초대석] "10년 공매도 트레이더 생활이 창업 1 분 트레이더 거래 시스템 계기··· 공매도 신뢰성 높여야 자본시장 발전"

하재우 트루테크놀로지스 대표 [유대길 기자, [email protected]]

하재우 대표는 과거 모건스탠리 홍콩 지점에서 10년간 공매도 트레이더로 일했다. 당시 수많은 공매도 거래를 1 분 트레이더 거래 시스템 직접 진행했던 경험이 창업으로 연결됐다.

하 대표는 "공매도 트레이더로 일하며 실수로 인한 오류를 저지를 가능성을 늘 인지하며 일해야 했다"며 "기술과 금융을 결합한 핀테크 분야에 대한 관심도 컸지만, 저 스스로 오랜 기간 겪었던 공매도 거래의 문제점을 해소해야 한다는 생각을 갖고 있었다"고 말했다.

지난 2018년 일어났던 골드만삭스(GSI)의 무차입 공매도 사건은 보다 직접적인 계기가 됐다. 당시 GSI는 156개 종목의 주식을 차입하지 않고 공매도 주문을 냈다. 소문으로만 떠돌던 무차입공매도가 실제로 가능하다는 것이 수면 위로 드러난 사례였다.

GSI는 75억원이 넘는 과태료를 부과받았지만 오히려 공매도에 대한 개인 투자자들의 비판은 더욱 커졌다. 2018년 사건 발생 이후에도 제도 개선은 미진한 가운데 불법 무차입 공매도가 지속적으로 적발됐기 때문이다.

처벌 1 분 트레이더 거래 시스템 강화나 적발 노력도 필요하지만 실수를 줄이기 위한 시스템 개선이 없이는 같은 사례가 반복될 수 있다는 것이 하 대표의 설명이었다. 그는 "법이 개정되거나 사후 처벌을 강화한다고 쉽게 해결되는 문제가 아니며, 기술 도입으로 투명한 거래 내역을 남기고 신속히 보고할 수 있는 여건을 갖춰야 한다"고 말했다

하 대표는 트루테크의 시스템이 이미 오랜 기간 서비스되고 있는 해외 시스템과 비교해도 경쟁력을 갖추고 있다고 강조했다. 그는 "미국의 경우 이미 출시된 지 20년이 넘은 대차 거래 전산화 시스템도 존재하지만, 이용자 관점에서 보면 불편함이 있다"며 "트루테크의 시스템은 오랜 기간 관련 업무에 종사한 업계 전문가들이 모여 만들었으며 글로벌 기관이 기대하는 수준의 보안과 품질을 갖췄다"고 말했다.

하 대표는 공매도 문제를 선악의 관점에서 접근하면 해결이 어렵다고 강조했다. 그는 "공매도 투자자도 갑자기 해당 기업의 주가가 상승세로 돌아서면 주식을 (갚기 위해) 사야 하고, 그 과정에서 주가가 더 큰 폭으로 오르기도 한다"며 "자본시장이 더욱 발전하기 위해서는 공매도에 대한 선악 논쟁보다는, 신뢰성 제고를 통하여 누구나 믿고 거래할 수 있는 공매도 시장 환경의 조성이 반드시 필요하다"고 말했다.


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