풋 옵션이란 무엇입니까?

마지막 업데이트: 2022년 3월 24일 | 0개 댓글
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콜옵션 예시

풋 옵션이란 무엇입니까?

풋 옵션은 파생 상품으로 알려진 금융 상품 유형입니다. 일정 기간 내에 합의 된 가격으로 주식의 소유권을 교환하는 것이 기본적으로 두 당사자 간의 계약입니다. 주식의 교환은 선택 사항이며 옵션의 소유자는 주식의 발생 여부를 결정합니다.

거래소의 합의 된 가격을 행사 가라고하며 옵션이 만료되는 날짜는 만기일입니다. 하나를 구매하는 데 필요한 금액을 프리미엄이라고합니다. 교환이 이루어지면 옵션을 행사했다고합니다.

풋 옵션 프리미엄은 항상 주당 따옴표로 표시되지만 최소 100 주로 판매됩니다. 이러한 옵션은 항상 합의 된 가격으로 주식을 판매 할 수 있다는 계약입니다. 그들은 유럽 스타일과 미국 스타일로 제공되며 각각 유럽과 북아메리카 교환에서 판매됩니다. 유럽식 옵션은 만기일에만 풋 옵션이란 무엇입니까? 행사할 수 있으며 미국식 옵션은 옵션 기간 동안 언제든지 행사할 수 있습니다.

이 유형의 상품에 투자 할 때는 두 가지 투자 스타일이 있습니다. 보수적 인 투자자는 주식의 가격이 크게 하락하는 것에 대한 보험 정책으로 포트폴리오의 일부인 주식을 구매합니다. 예를 들어, 보수 투자자가 XYZ 회사의 주식을 소유하고 있고 주가는 하락할 수 있지만 주식을 판매 할 의사가없는 경우 XYZ 주식이 가격이 급격히 하락할 수있는 풋 옵션을 구매할 수 있습니다. 투자자는 옵션의 행사가로 주식을 판매 할 수 있습니다. XYZ 주식이 미화 45 달러 (미화)로 판매되는 경우 행사 가격은 미화 43 달러입니다.

옵션 유효 기간 동안 언제라도 소유자는 주당 $ 43 USD로 주식을 판매 할 수 있습니다. 이는 주식의 가격이 해당 금액 이하로 떨어질 경우에만 가능합니다. 이 옵션의 가격은 여러 변수에 따라 달라 지지만 일반적으로 $ 1-$ 2 USD 범위에서 $ 43 USD보다 훨씬 적습니다. 이 예는 미국식에만 해당됩니다.

투기 투자자는 기초 주식을 소유하지 않고 옵션을 구매하거나 판매합니다. 하나를 판매하는 것을 "쓰기"라고하며 판매자는 작가라고합니다. 투기 투자자가 XZY 주식의 가치가 상승 할 것이라고 풋 옵션이란 무엇입니까? 생각하면 XYZ 회사의 주식 가격이 상승하면 옵션 가치가 떨어지기 때문에 투자자는 작가가됩니다. 투기 투자자가 XZY 주식의 가치가 하락할 것이라고 생각하는 경우, 회사의 주식 가격이 하락하면 풋 옵션의 가치가 상승하기 때문에 투자자는 구매자가됩니다.

이러한 도구를 사용하면 투기 투자자는 옵션에 내장 된 레버리지로 인해 주식 또는 회사 자체에서 구매하는 것과 비교하여 자신이 얻는 이익을 극적으로 증가시킬 수 있습니다. 예를 들어, 투자자가 현재 주당 $ 45 USD로 판매되는 XYZ 주식이 주당 $ 43 USD로 하락할 것으로 생각되면, $ 45 USD 행사가있는 풋 옵션을 $ 1 USD에 가까운 가격으로 구입할 수 있습니다. 실제로 가격이 $ 43 USD로 하락하면 옵션 가치는 $ 2 USD 이상으로 증가합니다. 그러나 예상대로 주가가 하락하지 않으면 투자자는 투자 한 전체 금액을 잃게됩니다.

콜옵션 풋옵션이란 무엇인가! 콜옵션 풋옵션 기초와 헷지 개념

본 글은 콜옵션 풋옵션이란 무엇인지 기초적인 콜옵션 풋옵션 개념과 헷지 개념에 대해 설명하고 있습니다.

옵션에 대한 이야기 다음으로 콜옵션과 풋옵션에 대한 이야기를 구체적으로 적어보고자 합니다.

만약 옵션에 대한 개념이 안잡혀있으시다면, 아래의 옵션에 대한 글로 이동하셔서 보시길 바랍니다.

바로 콜옵션(Call 풋 옵션이란 무엇입니까? Option)과 풋옵션(Put Option)

콜옵션은 살 수 있는 권리라고 이야기 했습니다.

살 수 있는 권리라면, 내가 미래의 특정 시점에 어떠한 것을 살 수 있는 권리를 뜻합니다.

해피쿠스자산운용사의 해피펀드에서 해피전자의 주식 100주를 10000원에 살 수 있는 권리인 콜 옵션을 사고 싶어 합니다.

럭키자산운용사에서 다행이도 이렇나 콜 옵션을 팔고 있네요. 프리미엄은 10만원이라고 합시다.

만기일의 해피전자의 주식은 15000원으로 되었습니다.

해피펀드는 이 콜옵션을 행사하였습니다.

여기서 행사한다는 것은 바로 약속된 데로 이행하는 것을 의미합니다.

그럼 럭키자산운용사는 손해를 보고 해피전자 100주를 살 수 있는 돈(150만원)을 주어야 합니다.

그리고 해피전자는 해피전자 100주를 계약 시점의 가격인 10000원에 살 만큼의 돈인 100만원만 주면 됩니다.

돈을 서로 주고 받느니, 그 차액만 럭키자산운용사가 주면 되겠네요. 그럼 50만원은 해피펀드의 몫이 되는 것입니다.

그리고 그 50만원은 럭키자산운용사의 손해가 되는 것입니다.

이번에는 풋옵션에 대해서 살펴보죠.

풋옵션이라는 것은 팔 수 있는 권리를 말합니다.

팔 수 있는 권리? 그냥 팔면 되지 않을까? 라고 생각하실 수 있지만, 살 수 있는 권리인 콜 옵션 만큼이나 중요한 개념이 됩니다.

팔 수 있는 권리를 판다 라는 말 때문에 풋옵션을 잘 헛갈리시더라고요.

예를 통해서 찬찬히 살펴보도록 합시다.

예를들어서, 해피펀드에서 해피전자 주식을 한 주당 10000원에 100주를 주고 샀습니다.

당연히 오를걸 계산을 해서 샀겠죠.

그런데, 떨어질 수 있는 것이 바로 주식 가격입니다.

아무도 모르죠. 그래서 불안한 해피펀드에서는 미래의 어느 시점에서 이 해피전자 주식을 10000원(본전)에라도 팔고 싶어합니다.

그런데 다행이도 팔 수 있는 권리는 파는 곳이 나타났네요. 럭키자산운용사에서 팔고 있습니다.

그래서 이 풋옵션을 해피펀드에서는 풋 옵션이란 무엇입니까? 프리미엄으로 제시된 10만원을 지불하고 샀습니다.

이제 해당 시점이 되어도 해피펀드는 지불한 프리미엄인 10만원 이상의 손해를 보지 않게 됩니다.

가격이 예상대로 떨어졌습니다. 바로 해피전자 주식이 한 주당 8000원으로 무려 20%나 떨어졌군요.

그래서, 해피펀드는 이 풋옵션을 행사합니다.

럭키자산운용사에서는 이 풋옵션을 팔아서 손해를 보았군요. 20만원이나 손해를 보았습니다.

그런데 프리미엄으로 10만원을 받은 상태니 실제 손실 금액은 10만원이네요.

해피펀드는 이 풋옵션을 행사를 함으로써 100만원. 본전이네요.

하지만, 프리미엄으로 10만원을 준 상태니 총 이익은 -10만원이네요.

그러나, 이 풋옵션덕으로 손실을 무려 10%나 줄이는 효과를 냈습니다.

그리고 풋옵션의 다른 예를 보죠.

위의 풋옵션 예에서 시간이 지났는데.

이상하게 해피전자 주식이 올랐습니다.

한 주당 12000원 하네요?

떨어질 줄 알고 10000원에 팔려고 했는데. 주식 값이 올라서 12000원에 팔 수 있는 상황이 되어버리니 옵션이 필요가 없겠네요. 그래서 해피펀드는 이 풋옵션을 행사하지 않습니다.

그럼 럭키자산운용사는 옵션 프리미엄인 10만원은 그대로 수익이 되겠네요.

해피펀드는 이 해피전자 주식을 12000원에 100주를 매도해서 120만원을 만들었습니다.

그리고 미리 프리미엄으로 지불한 돈 10만원을 제외하고나니 110만원이네요.

안전한 헤지 전략의 대가로 10만원을 지불한 셈이 됩니다.

이렇듯 콜옵션과 풋옵션은 헤지 전략으로 많이 쓰이기도 합니다.

하지만, 이 옵션 시장을 너무 쉽게 보다가는 힘들어질 수도 있습니다.

그것은 바로 증거금 제도로 인해서 증거금을 형성하고나니까 적은 금액으로도 이러한 효율을 높이기 위한 레버리지 투자를 하려고 하는 투자자들이 나타나고 있으니까요.

옵션이란 무엇인가! 파생상품 옵션의 개념과 콜옵션, 풋옵션 옵션거래상품유형 및 파생상품 옵션투자 수익과 손실 구조를 알아보자!

옵션이란 무엇인가에 대한 파생상품 옵션의 개념과 콜옵션, 풋옵션과 같은 옵션거래상품 유형 및 파생상품 옵션투자의 수익과 손실 구조에 대해 설명하고 있습니다.

대표적인 파생상품 중 하나인 옵션 (Option) 은 그 이름에서도 알 수 있듯이 선택 할 수 있는 권리를 이야기 합니다.

파생상품 옵션은 파생상품 선물이 가진 특징이자 한계인 '계약 이행'을 이용해 만들어진 대표적인 파생상품으로써 옵션만이 가진 상품으로써의 고유한 특징과 더불어 비교적 높은 레버러지로 인한 투자 수익을 추구할 수 있는 투자 상품이라는 점에서 많은 투자자들의 관심을 받고 있습니다.

옵션이란 특정 기초자산에 대한 매매 권리를 상품화한 파생상품입니다.

파생상품 옵션은 특정 기초자산에 대한 매매할 수 있는 "권리"를 상품화 했다는 점에서 다른 파생상품과 차별성을 가지고 있습니다.

특정 기초자산이라는 것은 주식, 지수 (주가지수 등), 가스, 원유, 구리, 납, 금, 알루미늄과 같은 원자재, 옥수수, 쌀과 같은 곡물을 포함해 파생상품 옵션의 가치가 기반 (기초)으로 하고 있는 투자 자산을 뜻 합니다.

예를 들어, 기초자산을 금으로 하는 매매할 수 있는 권리를 사고 팔 수 있는 권리라면 금옵션 (Gold Option)이 됩니다.

매매라는 것은 사는 행위와 파는 행위가 이루어졌을 때 발생할 수 있는 특성을 가지고 있으므로, 매매할 수 있는 권리라는 뜻은 "살 수 있는 권리(콜옵션, Call Option)"와 "팔 수 있는 권리(풋옵션, Put Option)"를 뜻 합니다.

파생상품 옵션거래상품 유형에는 콜옵션 (Call Option) 과 풋옵션 (Put Option) 이 있습니다.

콜옵션이란 특정 기초자산을 매수할 수 있는 권리입니다.풋 옵션이란 무엇입니까?

풋옵션이란 특정 기초자산을 매도할 수 있는 권리입니다.

옵션거래란 특정 기초자산에 대한 매매 권리인 파생상품 옵션인 콜옵션과 풋옵션을 거래하는 것 입니다.

파생상품 옵션에서 콜옵션은 "매수할 수 있는 권리"를 의미하므로 그 권리를 포기하게 되면, 사지 않을 수도 있습니다.

물론, 풋옵션은 "매도할 수 있는 권리"를 의미하므로 그 권리를 포기하고 팔지 않을 수도 있습니다.

따라서 파생상품 옵션에서는 이러한 권리를 사고 파는 것이므로 옵션 매도자는 옵션 매수자로 부터 요구받게 될지도 모르는 자신이 매도한 "살 수 있는 권리(콜옵션)"와 "팔 수 있는 권리(풋옵션)"에 대한 이행 의무의 대한 댓가로써 일정한 돈을 받게 됩니다.

바로, 이 옵션 매도자의 의무에 대한 댓가가 옵션 프리미엄 (Premium) 입니다.

옵션 프리미엄이란 파생상품 옵션의 가격입니다.

이 옵션 프리미엄은 파생상품 옵션의 가격이 됩니다.

이러한 옵션 프리미엄을 댓가로 옵션 매도자는 옵션 매수자의 권리 행사에 응하게 되는 것입니다.

콜옵션과 풋옵션의 옵션거래 예제를 통해서 파생상품 옵션거래 (옵션투자) 시 수익과 손실 구조를 설명하겠습니다.

먼저, 파생상품 옵션 상품 중 콜옵션 수익 구조와 손실 구조를 예제로 설명하겠습니다.

투자자 A (콜옵션 매수자)는 1년 뒤 주식 1주에 1 만원에 살 수 있는 권리인 콜옵션을 사고 싶어 합니다. 그래서 투자자 A는 투자자 B (콜옵션 매도자)가 매도한 콜옵션을 프리미엄 1000원을 주고 샀다고 합시다.

투자자 A는 콜옵션 만기 시점에 확인을 해보니 주식 가격이 2만원으로 올랐습니다.

그래서 투자자 A는 자신이 산 콜옵션을 행사하기로 마음을 먹고 콜옵션을 행사하게 됩니다.

그럼, 투자자 A는 2만원짜리 주식을 1만원에 사게 되는 것과 같으므로 프리미엄 비용 천원을 제외한 9천원이 투자 수익이 생기게 됩니다.

반대로 투자자 B는 1만원 짜리 주식을 2만원에 파는 셈이 되니 이미 받은 프리미엄 천원을 제외한 9천원의 투자 손실이 발생하게 됩니다.

따라서 콜옵션 매매 (콜옵션 거래)에서는 기초자산 가격이 올라갈 경우, 콜옵션 매수자는 권리 행사를 통해 기초자산 가격 상승 만큼 투자 수익이 발생하며, 콜옵션 매도자는 기초자산 가격 상승 만큼 투자 손실이 발생합니다.

반면, 콜옵션 매매 (콜옵션 거래) 시 기초자산 가격이 내려갈 경우, 콜옵션 매수자는 손실 발생이 예상되므로 콜옵션 권리를 포기함으로써 프리미엄 가격 만큼 투자 손실이 발생하며, 콜옵션 매도자는 콜옵션의 투자 수익이 발생합니다.

콜옵션 매도자는 기초자산 가격이 올라가는 만큼 무한손실이 발생할 수 있으며, 콜옵션 매수자는 기초자산 가격이 올라가는 만큼 무한수익이 발생하게 됩니다.

다음은 파생상품 옵션 상품 중 풋옵션 수익 구조와 손실 구조를 예제로 설명하겠습니다.

투자자 A (풋옵션 매수자)는 현재 1주에 1만원하는 주식 1주를 1년 뒤 2만원에 팔수 있는 권리인 풋옵션 1계약을 사고 싶어 합니다.

그래서 투자자 A는 투자자 B가 매도한 풋옵션을 프리미엄 1000원을 주고 샀다고 합시다.

시간이 지나 투자자 A는 해당 주식의 가격이 1만원으로 떨어진 것을 확인하고 풋옵션을 행사하게 됩니다.

그럼, 투자자 A는 풋옵션 행사를 통해 1만원짜리 주식을 2만원에 팔 수 있게 되는 것과 같으므로 이미 지불한 프리미엄 천원을 제외한 9천원의 수익이 발생합니다.

반면, 투자자 B는 1만원짜리 주식을 풋 옵션이란 무엇입니까? 2만원에 사게 되는 것과 같으므로 이미 받은 프리미엄 천원을 제외한 9천원의 투자 손실이 발생하게 됩니다.

풋옵션 매매 (풋옵션 거래)에서 기초자산 가격이 내려가게 되면, 풋옵션 매수자는 기초자산이 내려가는 만큼 투자 수익이 발생하며, 풋옵션 매도자는 기초자산이 내려가는 만큼 투자 손실이 발생합니다.

하지만, 풋옵션 매매 (풋옵션 거래) 시 기초 자산 가격이 올라가게 되면, 풋옵션 매수자는 기초자산 가격이 올라감에 따라 투자 손실이 예상되므로 풋옵션 권리 행사를 포기함으로써 이미 지불한 프리미엄 만큼 투자 손실이 발생합니다.

그러나 풋옵션 매도자는 풋옵션 매도 시 받은 프리미엄만큼 투자 수익이 발생합니다.

파생상품 옵션에서 콜옵션이나 풋옵션 매수자는 기초자산 상승과 하락에 따라 발생하는 투자 손실에 대해 프리미엄으로 지불한 만큼 투자 손실이 한정되는 반면, 콜옵션이나 풋옵션 매도자는 매수자의 권리 행사에 따라 투자 손실이 기초자산 상승과 하락 만큼 무한대의 투자 손실이 발생할 수 있습니다.

눈누-주식 공부방

옵션(콜옵션/풋옵션)

안녕하세요~눈누 입니다.

오늘은 옵션 이란 무엇이며 어떠한 원리를 가지고 있는지 살펴보도록 하겠습니다.

옵션의 정의

옵션이란 코스피 종합지수 의 상승 혹은 하락에 차익을 얻는 금융상품입니다.

투자자는 주가가 상승할 것인지 하락할 것인지를 예측하여 상승 또는 하락에 투자를 하며 옵션을 매수한 날을 기준으로 옵션 만기일 에 주가의 위치에 따른 차익을 얻는 것이다.

옵션의 종류

옵션의 종류에는 2가지가 있습니다.

"지수가 상승할 것이다."에 투자하는 콜옵션 이 있으며, 아니다. "지수는 하락할 것이다."에 투자하는 풋옵션 이 있습니다.

여기서 우리는 한 가지 더 알아두어야 할 것이 있습니다.

옵션(콜옵션/풋옵션)

그것은 콜옵션과 풋옵션에는 각각 매수 또는 매도 를 선택해야 하는 것입니다.

일단 옵션 매도에는 콜옵션 매도와 풋옵션 매도가 있습니다.

그와 반대로 옵션 매수는 콜옵션 매수와 풋옵션 매수가 있습니다.

다시 말해서 콜옵션엔 각각 매수와 매도가 있고 풋옵션에도 각각 매수와 매도가 있다고 보시면 됩니다.

한 줄로 요약하자면 " 옵션의 종류에는 크게 콜옵션과 풋옵션이 있으며 각각의 옵션에서는 매수 또는 매도 가 있다. "

콜옵션 이란?

콜옵션은 옵션 만기일에 특정 상품을 정해진 가격대로 구매할 수 있는 권리를 말합니다.

콜옵션을 쉽게 예를 들자면, 현재 가격이 1000원짜리인 사과가 있다고 가정합시다.

콜옵션 예시

6개월 뒤에 사과 가격의 변동이 예상되며, 사과의 수요에 따라 사과는 1500원이 될 수도 있고 500원이 될수도 있습니다.

지금 현재 콜옵션 매수자는 6개월 뒤의 사과 가격이 어떻든지 사과를 1000원에 매수하고자 합니다.

콜옵션 매수자는 1000원에 사과를 매수하기 위해선 1000원에 사과를 팔 콜옵션 매도자가 필요합니다.

콜옵션 예시

콜옵션 매수자는 6개월 뒤에도 현재 사과 가격인 1000원에 살 수 있는 권리를 콜옵션 매도자에게 사과값의 프리미엄인 100원을 주고 사고 싶다고 제안을 하며 이 제한이 성사된다면 콜옵션 매수자는 6개월 뒤에 사과값이 얼마가 되든 1000원에 매수할 수 있는 권리를 100원의 프리미엄으로 구입하게 되는 것입니다.

[※여기서 말하는 프리미엄이란?

옵션 프리미엄이란 옵션 가격을 풋 옵션이란 무엇입니까? 말하며 이는 권리 가격이라고도 할 수 있다.

한마디로 옵션상품을 사기 위한 권리금이라고 보면 된다.]

콜옵션 예시

거래 성사 이후 6개월이 지나 사과 값이 1500원이 됐다고 치면 옵션 매수자는 사과를 1000원에 살 수 있는 권리가 있기 때문에 1500원의 사과를 500원 싸게 살수 있게 되는 것입니다.

그렇게 되면 콜옵션 매수자는 500원의 차익을 얻고 처음에 프리미엄으로 지불한 100원을 뺀 총 400원에 수익을 얻는 것입니다.

그와 반대로 이번에는 6개월 뒤에 사과값이 500원으로 하락했다고 가정해봅시다.

콜옵션 예시

현재 콜옵션 매수자는 사과를 1000원에 매수할 수 있는 권리를 가지고 있지만 500원이나 싸진 사과를 굳이 1000원에 살 필요가 없어졌기에 처음에 지불한 프리미엄 100원을 포기하면 100원의 손해만 보면 됩니다.

콜옵션 예시

다시 말해서, 콜옵션 매수자는 사과 가격이 상승한 만큼 수익은 무한대에서 프리미엄 가격을 뺀 가격의 수익을 얻지만

손실에서는 풋 옵션이란 무엇입니까? 처음 지불한 프리미엄 값 100원에 한정된 손실구조를 가진 금융상품이라고 보시면 됩니다.

이와 반대로 콜옵션 매도자는 처음 받는 프리미엄값 100원으로 수익은 한정적이나 손실은 사과값의 하락에 비례하여 무한대로 증가할 수 있습니다.

풋옵션 이란?

그럼 이번에는 풋옵션에 대해서도 살펴보도록 하겠습니다.

풋옵션은 콜옵션과 반대로 옵션 만기일에 특정 상품을 정해진 가격대로 판매할 수 있는 권리를 말합니다.

아까와 동일하게 1000 원하는 사과가 있고 풋옵션 매수자는 6개월 뒤에 사과값이 어떻든 1000원에 팔고 싶어 합니다.

풋옵션 예시

그래서 풋옵션 매도자에게 100원의 프리미엄 가격을 주고 사과를 팔 권리를 구매했습니다.

콜옵션 예시

그리고 시간이 지나 6개월 뒤에 사과 값이 1500원이 되었다고 가정하면 풋옵션 매수자는 사과를 1000원에 팔 권리를 가지고 있기 때문에 1500원이 된 사과를 1000원에 팔면 손해이기에 팔 권리를 포기하고 처음에 지불한 100원의 프리미엄 값만 손해 보면 되는 것입니다.

콜옵션 예시

이번에는 6개월 뒤에 사과 가격이 500원으로 하락하였다고 가정한다면 풋옵션 매수자는 사과를 1000원에 팔 권리를 가지고 있기 때문에 500 원하는 사과를 1000원에 팔아서 처음에 지불한 100원의 프리미엄 값을 뺀다면 400원에 수익을 보게 되는 것입니다.

그에 반해 풋옵션 매도자는 처음 받은 100원의 프리미엄 값에서 사과값이 하락한 만큼의 손해를 보기에 수익은 100원으로 한정적이지만 손해는 무한정에 가깝다고 볼 수 있습니다.

한 번 더 정리해서 말하자면

콜옵션 매수자 는 상승 시에는 수익이 무제한이며 하락 시에는 처음 지불하는 프리미엄 값으로 제한적이다.

콜옵션 매도자 는 가격이 하락할 시에 수익은 처음 지급받은 프리미엄 값으로 제한적이며 상승 시에는 손실이 무제한이다.

풋옵션 매수자 는 가격이 상승 시에는 처음 지급한 프리미엄 값으로 손실이 제한적이며 하락시에는 수익이 무제한이다.

풋옵션 매도자 는 가격이 상승시 처음 지급한 프리미엄 값으로 수익이 한정적이며 가격 하락에 따른 손실은 무제한이다.

콜옵션이든 풋옵션 매수자는 상승 혹은 하락의 한쪽 방향으로 큰 추세가 나왔을 시 큰 수익을 보는 것을 기대하는것이며, 반대로 매도자는 큰추세가 없이 주가가 박스 흐름을 만들었을때 작은 수익(프리미엄 값)을 보는것을 기대하며 투자하는 것입니다.

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파생상품 옵션이란? 초보자를 위한 옵션 가이드

최근 주식으로 높은 수익률을 낸 사람들이 증가하면서 주식 투자에 관심을 가지는 사람들이 점차 증가하고 있습니다.

그러나 이제 막 주식 투자를 시작하려는 투자자에게는 어려운 용어가 너무 많고 생소한 상품들도 많이 있어 투자를 시작하기도 전에 지레 겁을 먹고 그만두게 되는 경우도 많습니다.

그래서 오늘은 주식과 아주 밀접한 관련이 있는 파생상품, 그 중에서 옵션에 대해 알아보겠습니다.

파생상품이란?

옵션에 대해 설명하기 전, 파생상품이 무엇인지에 대해 먼저 아는 것이 좋습니다.

파생상품은 말 그대로 파생된 금융상품을 뜻하는 말인데, 기초자산, 즉 주식, 채권, 농산물, 원자재, 석유, 금, 주가지수, 날씨 등의 가치 변동을 바탕으로 파생된 금융상품을 뜻합니다.

여기서 중요한 것은 ‘가치 변동을 바탕으로 파생된 금융상품’이라는 점인데, 이 말은 실제 자산 자체를 거래하는 것이 아닌 가치가 변동하는 것, 즉 미래 시점의 가치 변동 또는 어떠한 사건이 일어날 가능성 등을 거래하는 것입니다.

이러한 파생상품 중 선물, 옵션, 스왑은 기초상품이라고 불리며 전세계 모든 금융파생상품은 이 기초상품을 기초로 하며, 이러한 파생상품의 주목적은 헤지(Hedge)와 높은 수익률입니다.

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옵션은 앞서 설명한 기초상품 중 하나로, 기초자산을 만기일에 미리 정한 가격으로 사고 팔 수 있는 권리를 주고 받는 계약입니다.

여기서 매수할 수 있는 권리는 콜옵션(Call Option), 매도할 수 있는 권리는 풋옵션(Put Option)이라고 합니다.

옵션의 기본 개념은 대표적인 파생상품 중 하나인 선물과 크게 다르지 않습니다.

그러나 옵션과 선물의 가장 큰 차이점이자 옵션의 가장 큰 특징은 바로 약속한 날에 거래를 진행할 수도 있고 포기할 수도 있습니다.

옵션을 매수하려는 매입자는 옵션을 매도하는 매도자에게 프리미엄을 미리 지불해야 합니다.

여기서 프리미엄은 ‘권리’에 대한 대가라고 볼 수 있습니다.

이를통해 매입자는 옵션을 매수할 수 있는 권리와 매수를 포기할 수 있는 권리를 갖게되어 만기일에 자신의 손익을 계산하여 옵션을 매수하거나 포기할 수 있게 됩니다.

반면 옵션을 매도하는 매도자는 매입자로부터 프리미엄을 받았기 때문에 매입자의 권리 행사를 받아들여야 할 의무가 있습니다.

콜옵션(Call Option)

상품가격을 미리 정하고 구매할 수 있는 권리를 콜옵션이라고 합니다.

예를 들어 배추 가격이 현재 1,000원입니다. 배추 가격은 시간이 지나 풋 옵션이란 무엇입니까? 오를수도 떨어질 수도 있습니다. 여기서 콜옵션 매수를 하기 위해서는 프리미엄을 지불해야 합니다.

이제 프리미엄 100원을 지불하고 배추를 거래할 수 있는 권리를 갖게 되었습니다.

약속한 날이 되었고, 배추 가격이 1,500원으로 올랐습니다. 매입자는 1,000원에 배추를 살 수 있는 권리가 있어 배추를 매수하게 되고, 미리 지불한 프리미엄 100원을 제외하고 총 400원의 이익을 얻게 되었습니다.

그러나 만약 약속한 날이 되어 배추 가격이 500원으로 떨어지게 되었다면, 매수자는 배추를 살 권리를 포기하게 되고 프리미엄으로 지불한 100원의 손해를 보고 해당 거래를 종료됩니다.

결국 콜옵션을 통해 매입자는 상품 가격 상승에 따른 이익을 얻거나, 상품 가격 하락 시 프리미엄을 지불한 만큼의 금액만 손해를 입게 될 수 있습니다.

여기서 중요한 점은 매입자의 손해는 프리미엄 값으로 한정된다는 점으로, 이익은 상품 가격 변동에따라 무한대로 늘어날 수 있지만, 손해는 미리 지불한 프리미엄으로 제한됩니다.

반대로 콜옵션을 판매한 매도자는 상품 가격이 떨어지면 프리미엄 값이 매도자의 이익이 되고, 상품 가격이 상승하면 그만큼 손해를 보게 됩니다.

풋옵션(Put Option)

풋옵션은 콜옵션과 반대로 판매할 수 있는 권리를 사는 것입니다.

좀 더 정확하게 설명하면 풋옵션은 특정 상품을 정해진 가격대로 판매할 수 있는 권리입니다.

예를 들어 배추 가격이 현재 1,000원입니다.

이 배추에 대한 풋옵션을 100원의 프리미엄을 주고 샀습니다.

한 달 후 배추 가격이 500원으로 하락했다면, 풋옵션을 매수한 사람은 1,000원에 배추를 팔 수 있는 권리가 있기 때문에 500원의 이익을 볼 수 있습니다.

프리미엄 가격 100원을 빼면 총 400원의 이익이 생깁니다.

그러나 배추 가격이 1,500원으로 오르게 되었다면, 풋옵션을 매수한 사람은 1,500원 짜리 배추를 1,000원에 팔아야 할 필요는 없기 때문에 프리미엄으로 지불한 100원을 손해보고 판매할 수 있는 권리를 포기합니다.

결국 풋옵션을 매수하면 콜옵션과 마찬가지로 이익은 무한대로 늘어날 수 있지만, 손해는 미리 지불한 프리미엄으로 제한됩니다.

반대로 풋옵션을 판매한 매도자 역시 콜옵션 매도자와 마찬가지로 기대할 수 있는 이익은 프리미엄 값으로 한정되며, 가격 변동에 따라 손해는 무한대로 늘어날 수 있습니다.

옵션 종류

옵션은 크게 거래 옵션(장내거래 옵션), 장외거래 옵션(OTC 옵션), 스톡 옵션 이렇게 세 가지 종류가 있습니다.

거래 옵션은 옵션 매입자와 매도자 사이의 거래를 뜻하며, 장내거래 옵션이라고도 불립니다.

거래 옵션의 종류는 다음과 같습니다.

장외거래 옵션은 OTC 옵션이라고도 불리며, 공개적인 매매 방식에 따른 거래를 뜻합니다.

장외거래 옵션의 종류는 다음과 같습니다.

2) 교차통화 옵션(제3국 환 시세 옵션)

3) 스왑 옵션(물물 교환 옵션)

마지막으로 스톡 옵션은 많이 들어본 적이 있을 것 같은데, 보상을 위해 회사가 직원에게 제공하는 옵션을 뜻합니다.

주로 기업에서 임원에게 스톡옵션을 지급하는 경우가 많은데, 임원에게 콜옵션을 부여하여 행사 시점까지 임원이 주가를 올린 후, 행사 시점에 저렴한 가격으로 주식을 매입한 뒤 다시 그 주식을 팔아서 차익을 남기는 방식입니다.

그러나 스톡옵션으로 보수를 받게 되는 임원이 책임감이 결여된다면 기업 입장에서 엄청난 손해를 입을 수 있는 리스크가 발생할 수 있습니다.

예를들어 옵션 행사를 하지 않을 수 있는 옵션의 특징을 이용할 수 있다는 점에 착안하여 기업 입장에서 위험성이 큰 프로젝트를 임원은 거리낌없이 실행할 수도 있으며, 주가 상승을 위해 장기적으로 큰 이익을 낼 수 있는 프로젝트보다 단기간 내에 주가를 상승시킬 풋 옵션이란 무엇입니까? 수 있는 프로젝트에만 몰두하게 될 가능성도 있습니다.

옵션 행사 방식

유럽식(European option)

계약의 만기일에 권리를 행사할 수 있는 옵션으로 한국거래소에는 유럽식 옵션만 취급하고 있습니다.

미국식(American option)

계약의 만기일이 오기 전 거래 기간 동안 언제든지 권리를 행사할 수 있는 옵션입니다.

버뮤다식(Bermuda option)

특정 날짜에만 권리를 행사할 수 있는 옵션입니다.

베리어식(Barrier option)

시장환율의 목표 이내에 있으면 선물환율 보다 유리한 계약 환율로 거래할 수 있는 옵션입니다.

그러나 이 수치를 넘으면 옵션이 사라지는 위험이 있습니다.

아시아식(Asian option)

유럽식 옵션과 비슷한 방식이지만, 결제 기준이 되는 행사가가 유럽식 옵션처럼 만기일의 가격으로 정해지지 않고 일정 기간의 평균 가격으로 결정됩니다.


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