풋 옵션이란 무엇입니까?

마지막 업데이트: 2022년 7월 26일 | 0개 댓글
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토오루의 투자일기

선물과 옵션 시리즈의 마지막, '선물,옵션 지수를 투자지표로 활용하기' 편이다. 지난 세 편의 글에서 선물과 옵션의 개념 및 레버리지 효과에 대해 순서대로 살펴보았다. [주식&채권 이야기] - [주식 기초 용어]선물과 옵션 - 1(선물이란 무엇인가?) [주식&채권 이야기] - [주식 기초 용어]선물과 옵션 - 2(옵션이란 무엇인가?) [주식&채권 이야기] 풋 옵션이란 무엇입니까? - [주식 기초 용어]선물과 옵션 - 3(콜옵션, 풋옵션. 그리고 레버리지 효과) 선물 및 옵션 계약이라는 거래방식은 기초자산의 가격 안정화를 도모할 수 있으며, 거래 손실의 위험을 줄이기 위한 헷지 용도로 사용할 수 있다고 하였다. 이번 글에서는 이러한 선물과 옵션을 투자의 보조지표로 활용하는 방법에 대해 살펴보고자 한다. 네이버나 다음 등의 포털 검..

지난 글에서 선물과 옵션의 각각에 대한 개념에 대해 살펴보았다. [주식&채권 이야기] - [주식 기초 용어]선물과 옵션 - 1(선물이란 무엇인가?) [주식&채권 이야기] - [주식 기초 용어]선물과 옵션 - 2(옵션이란 무엇인가?) 요약하면, 선물 계약은 미리 정한 가격으로 미래의 일정 시점에 상품을 사고 파는 것으로 계약 이행에 대한 '의무'와 '권리'를 모두 가지고 있는 계약이었으며, 옵션 계약은 여기에서 '의무'를 빼고 '권리'만 남긴 것을 의미하는 계약이었다. 옵션은 다시 콜옵션과 풋옵션으로 나눌 수 풋 옵션이란 무엇입니까? 있으며, 이 글에서는 콜옵션과 풋옵션 그리고 옵션 거래가 가지는 레버리지 효과에 대해 살펴보고자 한다. 콜옵션(Call Option) 미리 정한 가격으로 미래의 일정 시점에 상품을 살 수 있는 권리를..

풋 옵션이란 무엇입니까?

풋 옵션은 파생 상품으로 알려진 금융 상품 유형입니다. 일정 기간 내에 합의 된 가격으로 주식의 소유권을 교환하는 것이 기본적으로 두 당사자 간의 계약입니다. 주식의 교환은 선택 사항이며 옵션의 소유자는 주식의 발생 여부를 결정합니다.

거래소의 합의 된 가격을 행사 가라고하며 옵션이 만료되는 날짜는 만기일입니다. 하나를 구매하는 데 필요한 금액을 프리미엄이라고합니다. 교환이 이루어지면 옵션을 행사했다고합니다.

풋 옵션 프리미엄은 항상 주당 따옴표로 표시되지만 최소 100 주로 판매됩니다. 이러한 옵션은 항상 합의 된 가격으로 주식을 판매 할 수 있다는 계약입니다. 그들은 유럽 스타일과 미국 스타일로 제공되며 각각 유럽과 북아메리카 교환에서 판매됩니다. 유럽식 옵션은 만기일에만 행사할 수 있으며 미국식 옵션은 옵션 기간 동안 언제든지 행사할 수 있습니다.

이 유형의 상품에 투자 할 때는 두 가지 투자 스타일이 있습니다. 보수적 인 투자자는 주식의 가격이 크게 하락하는 것에 대한 보험 정책으로 포트폴리오의 일부인 주식을 구매합니다. 예를 들어, 보수 투자자가 XYZ 회사의 주식을 소유하고 있고 주가는 하락할 수 있지만 주식을 판매 할 의사가없는 경우 XYZ 주식이 가격이 급격히 하락할 수있는 풋 옵션을 구매할 수 있습니다. 투자자는 옵션의 행사가로 주식을 판매 할 수 있습니다. XYZ 주식이 미화 45 달러 (미화)로 판매되는 경우 행사 가격은 미화 43 달러입니다.

옵션 유효 기간 동안 언제라도 소유자는 주당 $ 43 USD로 주식을 판매 할 수 있습니다. 이는 주식의 가격이 해당 금액 이하로 떨어질 경우에만 가능합니다. 이 옵션의 가격은 여러 변수에 따라 달라 지지만 일반적으로 $ 1-$ 2 USD 범위에서 $ 43 USD보다 훨씬 적습니다. 이 예는 미국식에만 해당됩니다.

투기 투자자는 기초 주식을 소유하지 않고 옵션을 구매하거나 판매합니다. 하나를 판매하는 것을 "쓰기"라고하며 판매자는 작가라고합니다. 투기 투자자가 XZY 주식의 가치가 상승 할 것이라고 생각하면 XYZ 회사의 주식 가격이 상승하면 옵션 가치가 떨어지기 때문에 투자자는 작가가됩니다. 투기 투자자가 XZY 주식의 가치가 하락할 것이라고 생각하는 경우, 회사의 주식 가격이 하락하면 풋 옵션의 가치가 상승하기 때문에 투자자는 구매자가됩니다.

이러한 도구를 사용하면 투기 투자자는 옵션에 내장 된 레버리지로 인해 주식 또는 회사 자체에서 구매하는 것과 비교하여 자신이 얻는 이익을 극적으로 증가시킬 수 있습니다. 예를 들어, 투자자가 현재 주당 $ 45 USD로 판매되는 XYZ 주식이 주당 $ 43 USD로 하락할 것으로 생각되면, $ 45 USD 행사가있는 풋 옵션을 $ 1 USD에 가까운 가격으로 구입할 수 있습니다. 실제로 가격이 $ 43 USD로 하락하면 옵션 가치는 $ 2 USD 이상으로 증가합니다. 그러나 예상대로 주가가 하락하지 않으면 투자자는 투자 한 전체 금액을 잃게됩니다.

매도 풋옵션이란?

매도 풋 옵션은 특정 기간 내에 특정 가격에 유가 증권을 매도하기로 동의하는 것입니다.유가 증권의 가격이 하락하면 합의된 가격으로 매도해야 합니다.

매도 풋옵션을 어떻게 수정합니까?

풋옵션을 풋 옵션이란 무엇입니까? 보유하고 있는데 주가가 하락하면 풋옵션 매도를 수정할 수 있습니다.이를 위해 만기일과 행사가가 동일한 상계 풋옵션을 매수합니다.이렇게 하면 원래 위치가 취소되고 하방 위험이 제한된 새 위치가 제공됩니다.

매도 풋옵션을 고정하면 어떤 이점이 있습니까?

매도 풋 옵션을 고정하면 특정 날짜 또는 그 이전에 정해진 가격으로 유가 증권을 매도하는 데 동의하는 것입니다.이는 투자 포트폴리오에 약간의 안정성을 제공하고 이익을 고정하는 데 도움이 될 수 있습니다.또한 판매 수익이 즉시 사용 가능하므로 현금을 빨리 조달해야 하는 경우에도 도움이 될 수 있습니다.풋옵션 매도와 관련하여 유가 증권의 가치가 상승하고 잠재적 이익을 놓칠 수 있는 가능성을 포함하여 몇 가지 위험이 있습니다.그러나 이러한 풋 옵션이란 무엇입니까? 위험은 일반적으로 풋옵션 매도를 고정함으로써 얻을 수 있는 잠재적 이점보다 더 큽니다.

언제 매도 풋옵션 고정을 고려해야 합니까?

매도 풋옵션을 수정하기 전에 고려해야 할 몇 가지 주요 사항이 있습니다.첫 번째는 기본 보안이 만료 날짜에 도달했는지 여부입니다.그렇다면 옵션을 다시 사거나 포지션을 청산하기 위한 조치를 취해야 합니다.두 번째로 고려해야 할 사항은 기본 증권의 가격입니다.가격이 크게 떨어졌다면 추가 손실을 방지하기 위해 풋옵션 매도를 수정하는 것이 현명할 수 있습니다.마지막으로, 결정을 내리기 전에 자신의 풋 옵션이란 무엇입니까? 개인적인 상황과 위험 허용 범위도 고려해야 합니다.

매도 풋옵션을 고정하면 기초 증권의 가격에 어떤 영향을 줍니까?

풋옵션 매도를 고칠 때 기초 증권의 가격은 변하지 않습니다.그러나 옵션의 프리미엄(가격)은 내재 변동성 또는 만료 시간의 변화를 비롯한 여러 요인에 따라 변경될 수 있습니다.

풋옵션 매도와 관련된 위험은 무엇입니까?

풋옵션을 매도하는 것은 매수인에게 정해진 가격에 주식을 매도할 수 있는 권리를 부여하는 것입니다.주가가 행사가 이하로 떨어지면 불리한 가격에 주식을 매수하도록 배정되어 강제될 수 있습니다.위험을 풋 옵션이란 무엇입니까? 제한하기 위해 풋옵션 행사가 아래에 손절매 주문을 하거나 보호 풋옵션을 구매할 수 있습니다.

풋옵션 매도의 잠재적인 단점은 무엇입니까?

풋옵션을 매도할 때 옵션이 할당된 경우 기본 증권을 행사가로 매수할 의무가 있습니다.이는 주가가 행사 가격 아래로 떨어지면 잠재적으로 손실을 입을 수 있음을 의미합니다.

바이너리 옵션 풋(다운) 정의 및 가격 프로필

바이너리 풋 옵션은 다운베팅이라고도 하며 100(만기 시 내가격인 경우, 즉 기초 가격이 행사가보다 낮은 경우) 또는 0(외가인 경우)으로 결제되는 전부 아니면 전무 옵션입니다. -돈, 즉 기초 가격이 행사가보다 높음).

만기 시 기초 가격이 행사가와 정확히 일치하는 경우 바이너리 풋 옵션의 결제 가격은 다른 방식으로 설정될 수 있습니다. 즉, 바이너리 풋 옵션이 내가격 또는 외가격으로 처리되는 두 가지 분명한 대안이 있습니다. 돈과 각각 100 또는 0으로 정산. 더 합리적인 방법은 결제를 '데드 히트(dead heat)'로 처리하고 베팅을 50으로 정산하는 것입니다. 바이너리 콜 옵션과 바이너리 풋 옵션 거래가 있는 경우 규칙은 반드시 바이너리 콜 옵션의 합계가 바이너리 풋 옵션 결제 가격이 100이 됩니다. 이를 위해 등가격 바이너리 콜의 만기 결제 가격이 옵션 및 바이너리 만기가 동일한 동일한 기초자산에 대한 풋옵션 거래는 모두 50이어야 합니다.

바이너리 풋 옵션의 가격은 캐리 비용이 0, 즉 이자율이 0이라고 가정할 때 기초 가격이 행사가보다 낮을 확률로 해석될 수 있습니다.

그림 1은 Gold $1700 바이너리 풋 옵션의 만료 프로필을 보여줍니다.

프로필은 다음과 같이 표시됩니다. 바이너리 콜 옵션 수평축을 통해 반영된 50은 다음과 같은 이유로 공정한 평가가 될 것입니다.

바이너리 풋 옵션 공정 가치 = 100 ― 바이너리 콜옵션 공정가치

바이너리 콜 옵션을 판매하는 것은 동일한 행사가, 동일한 만료 바이너리 풋 옵션을 구매하는 것과 동일합니다.

바이너리 풋 옵션이 그렇게 사소한 것이라면 바이너리 풋 옵션과 바이너리 콜 옵션을 고객에게 제공하는 근거는 무엇입니까?

나. 첫째, 많은 소매 투기꾼과 투자자들은 금융 상품을 '공매도'한다는 생각에 여전히 불편합니다. '공매도'는 금융 시장의 배신자, 헤지 펀드가 하는 일입니다. 단락은 전문가용입니다. 이는 시장이 하락할 것이라고 내기를 원하는 투기꾼이 깊은 내가격 풋 옵션이란 무엇입니까? 바이너리 콜을 판매하는 것을 불편하게 여길 수 있지만 더 낮은 프리미엄 외가격 바이너리 풋 옵션을 사는 것이 더 입맛에 맞을 것입니다.

ii. 둘째, 바이너리 풋 옵션을 사는 것이 바이너리 콜 옵션을 파는 것보다 약간 더 쉽게 하방 위험을 계산할 수 있습니다.

그림 2는 그림 1의 만료 프로필이 시간이 지남에 따라 어떻게 도달하는지 보여주는 가격 프로필을 보여줍니다. 이 바이너리 풋 옵션의 구매자는 금 가격이 $1,700 이하. 25일 프로필은 거의 수평적이며 이것이 분명히 현존하는 가장 진부하고 지루한 금융 상품임에 틀림없다고 생각하는 것은 용서받을 수 있습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 이 동물은 금융 세계에서 가장 고도로 장비되고 위험한 도구가 되기 위해 자리를 바꿉니다. 다른 단일 도구가 제공할 수 있는지 의심스럽습니다. 손익 프로필 45°의 각도를 초과할 수 있습니다. 실제로 만기 전 등가격 모멘트의 각도는 수직 방향으로 기울어져 절대 헤지할 수 없게 됩니다.

또한 시간이 지남에 따라 프로필에서 명백한 것은 외가격일 때 베팅 가치가 감소하고 내가 가치가 없을 때 가치가 증가한다는 것입니다.엔더머니, 즉, 외가격은 음의 세타를 갖고, 내가격은 양의 세타를 가지며 등가격은 위의 '사열' 규칙이 적용된다고 가정할 때 0의 세타를 갖습니다.

프로파일은 또한 상승하는 기초 가격과 함께 오른쪽으로 기울어져 항상 음수 또는 0인 델타를 생성합니다. 0.5일 프로파일은 파업에 가까운 프로파일 중 가장 가파르기 때문에 가장 음의 델타를 갖습니다.

그림 3은 내재 풋 옵션이란 무엇입니까? 변동성 범위에 대한 바이너리 풋 옵션을 보여줍니다. 내재 변동성이 상대적으로 높아 공정 가치를 실질적으로 이동시키기 위해서는 큰 증분 변경이 필요하기 때문에 프로파일은 모두 상당히 가깝습니다.

이 점을 강조하기 위해 그림 4에는 만료일이 0.5일밖에 남지 않은 동일한 프로필이 표시되어 있으며 프로필은 여전히 촘촘하게 분포되어 있습니다.

프로파일이 좁은 범위에 있다는 사실은 베가가 낮다는 것을 의미합니다. 하단 축을 따라 기초 가격에서 수직선을 그리면 1%의 변화가 바이너리 풋 옵션 베가를 측정합니다.

바이너리 풋옵션의 매력은 제한된 위험 특성 이 악기를 사고파는 것. 0.5일 금 바이너리 풋 옵션에서 얻은 기어링은 내재 변동성이 무엇이든 간에 경이적이며 이러한 기어링은 다른 제한된 위험 금융 상품에서 사용할 수 없습니다.

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경제에 무식하면 나만 손해! 스톡 옵션, 콜 옵션, 풋 옵션은 무엇일까?

엠제이 드마코의 을 읽어보신 분들이라면 "재무적 문맹 상태를 벗어나라"는 대목을 기억하실 겁니다. 부자가 되고 싶다면 경제적인 용어, 경제적인 지식에서 더이상 "나는 잘 모르니까~"라고 넘어갈 수 없다는 뜻인데요. 주식에 대한 관심이 뜨거운 이때, 주식의 다양한 용어들을 알아볼 필요가 있겠습니다.

자주 쓰이는 용어인 스톡 옵션, 콜 옵션, 풋 옵션은 대체 무슨 뜻일까요? 이 주식 용어들은 한 번 알아두면 주식을 할 때 상당히 편한 도구들입니다! 두려워하지 말고, 한 번 알아봅시다!

Q. 스톡옵션이란 무엇인가요?

A. 스톡옵션이란 '주식매수선택권'이라고도 합니다. 회사가 유능한 인재를 확보하기 위한 수단을 위해 만들어진 제도입니다. 자사의 주식을 일정 한도 내에서 액면가 또는 시세 보다 낮은 금액에 매입할 수 있는 권리를 부여하는 것이죠. 기간이 지나면 임의로 처분할 수 있는 권한까지 부여합니다.

쉬운 말로 회사를 위해 일하는 유능한 사람들에게 본사의 주식을 저렴하게 내주는 것입니다. 스톡옵션은 일종의 '성과급적인 보수 제도'라고 생각하시면 됩니다.

스톡옵션은 직급이나 근속연수 등과 관계없이 오로지 능력을 중심으로 제공됩니다. 스톡옵션은 초기에 자금 부족 등의 어려움을 겪는 벤처기업이 우수 인력을 유치하는 수단으로 적극 활용하고 있습니다. 장래에 성공였을 경우 주식을 액면가 또는 시세보다 훨씬 낮게 살 수 있는 권리를 미리 주므로 임직원은 자사주를 현 시가나 액면가에 구입하여 향후 주가 변동에 따라 차익을 획득할 수 있습니다.

스톡옵션을 부여받은 임직원은 주가 상승으로 인한 수입 증대 효과가 있으므로 회사에 주인의식을 갖고 경영활동에 참여하며 회사에 대한 만족감을 높일 수 있겠지요. 한편 기업 입장에서는 생산성 향상 효과를 얻을 수 있으며, 최소 비용으로 우수한 인재를 확보할 수 있습니다.

Q. 스톡옵션의 법적기준은 무엇인가요?

A. 스톡옵션의 경우 전체 주식의 최대 50%만큼 부여할 수 있으며 상장기업의 경우 최대 15%만큼 부여할 수 있습니다.

Q. 스톡옵션의 종류는?

A. 신주 발행 교부형, 자기주식 교부형, 차액정산형 등이 있습니다. 신주 발행 교부형은 대상자에게 미리 정한 행사가격을 받아 신주를 발행하는 방식입니다. 자기주식 교부형은 대상자에게 미리 정한 행사가격에 해당하는 자기 주식을 교부하는 방식입니다. 차액정산형은 해당하는 시기에 주가가 차액만큼 현금/주식으로 제공하는 방식입니다.

Q. 스톡옵션의 단점이 있을까요?

A. 과도한 스톡옵션은 주주의 이익에 침해를 받을 수 있습니다. 가격을 터무니없이 낮게 발행하여 주가의 차익만을 위한 스톡옵션이라면 매도 물량으로 인해 주가가 하락할 수 있습니다. 직원 입장에서는 회사가 성장하지 못해 주가가 하락하면 오히려 손해를 볼 수도 있습니다.

* 스톡옵션 : 특정시점에 매수, 매도 둘 다 가능한 옵션

Q. 콜 옵션(Call Option)은 무엇인가요?

A. 미리 정한 가격으로 장래의 특정 시점 또는 그 이전에 일정자산을 살 수 있는 권리를 매매하는 것입니다. 콜옵션의 매입자는 상품의 현재 가격이 콜 옵션 금액보다 높을 경우 매입권리를 행사합니다. 상품의 현재 가격이 낮을 경우에는 매입권리를 포기하고 시장가로 매입합니다.

Q. 콜 옵션의 예시는?

A. 만약 제가 '가나다' 기관에서 발행한 콜옵션을 구매한다고 해봅시다. 가나다에서 발행한 콜옵션이 A주식을 9만원에 살 수 있는 권리라고 해 봅시다. 저는 이 콜옵션을 1만원에 매입합니다.

만약 A주식이 시간이 지나 만기일 이전에 주가가 15만원이 되면 어떨까요? 저는 이때 콜옵션을 이용해서 A를 9만원에 매수하는 겁니다. 그럼 초기에 콜옵션을 풋 옵션이란 무엇입니까? 1만원에 샀고, 콜옵션 권리를 행사해서 주식을 9만원에 매입했으니, 총 10만원의 투자를 한 셈이네요! 10만원의 투자로 15만원짜리 주식을 얻을 수 있게 되는 겁니다. 그 후 시가에 매도한다면 약 5만원의 수익을 손에 쥐는 것입니다.

Q. 안타깝게도 A주가가 떨어진다면요?

A. 만기일이 되었는데 A주가가 8만원이 되어버렸습니다. 굳이 콜옵션 권리를 행사해서 9만원에 이 주식을 매수할 필요가 있을까요? 총 10만원을 투자해서 8만원짜리 주식을 사는 바보는 없겠지요.

이 경우 만기일이 되었음에도 손해가 나는 구간이다 싶으면 콜옵션 매수자(권리를 산 바로 '나')는 해당 콜옵션의 권리를 포기하면 됩니다. 그러면 제가 콜옵션의 권리를 사면서 '가나다' 기관은 미리 프리미엄을

받았으니 이익이고, 저는 투자한 프리미엄(권리 구매 대가) 손실이 100% 되는 것이죠.

*콜 옵션 : 특정시점 매수만 가능한 옵션

Q. 풋 옵션(Put Option)은 무엇인가요?

A. 미리 정한 가격으로 장래의 특정 시점 또는 그 이전에 일정 자산을 팔 수 있는 권리를 매매하는 것입니다. 풋 옵션 매입자는 상품의 현재 가격이 풋 옵션 금액보다 낮을 경우 매입 권리를 행사할 수 있습니다. 상품의 풋 옵션이란 무엇입니까? 현재 가격이 높을 경우 매입권리를 포기하고 시장가로 매입합니다.

위에 주가 상승에 배팅하는 콜옵션의 원리를 설명드렸는데, 풋 옵션의 경우 주가 하락에 배팅하는 것이라고 보시면 됩니다.


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