Stop Loss 조정

마지막 업데이트: 2022년 2월 16일 | 0개 댓글
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Microsoft 365 E5, A5, F5, and G5 customers can save on Microsoft Sentinel

Stop attacks across Microsoft 365 services

As threats become more complex, help secure your users with integrated threat protection, detection, and response across endpoints, email, identities, applications, and data.

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Manage and secure hybrid identities and simplify employee, partner, and customer access.

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Use leading threat detection, post-breach detection, automated investigation, and response for endpoints.

Cloud apps

Get visibility, control data, and detect threats across cloud services and apps.

Email and documents

Protect all of Office 365 against advanced threats, such as phishing and business email compromise.

Capabilities

  • Prevent cross-domain attacks and persistence
  • Reduce signal Stop Loss 조정 noise
  • Auto-heal affected assets
  • Hunt threats across domains

Prevent cross-domain attacks and persistence

Automatically prevent threats from breaching your organization and stop attacks before they happen. Understand attacks and context across domains to eliminate lie-in-wait and persistent threats and protect against current and future breaches.

Reduce signal noise

View prioritized incidents in a single dashboard to reduce confusion, clutter, and alert fatigue. Use automated investigation capabilities to spend less time on threat detection and focus on triaging critical alerts and responding to threats.

Auto-heal affected assets

Handle routine and complex remediation with automatic threat detection, investigation, and response across asset types. Then return affected resources to a safe state and automatically remediate isolated attacks.

Hunt threats across domains

Search across all your Microsoft 365 data with custom queries to proactively hunt for threats. Use your organizational expertise and knowledge of internal behaviors to investigate and uncover the most sophisticated breaches, root causes, and vulnerabilities.

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Integrated threat protection with SIEM and XDR

Microsoft empowers Stop Loss 조정 your organization’s defenders by putting the right tools and intelligence in the hands of the right people. Combine security information and event management (SIEM) and extended detection and response (XDR) to increase efficiency and effectiveness while securing your digital estate.

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Forrester names Microsoft a Leader in the 2022 Enterprise Detection and Response Wave™ report. 1

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Microsoft 365 Defender demonstrates industry-leading protection in the 2022 MITRE Engenuity ATT&CK ® Evaluations. 2

Gartner Magic Quadrant for Endpoint Protection Platforms

Microsoft was named a Leader in the 2021 Magic Quadrant™ for Endpoint Protection Platforms. 3

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1. Forrester Wave™: Endpoint Detection and Response Providers, Q2 2022, Allie Mellen, April 2022.
2. MITRE Engenuity ATT&CK® Evaluations, Wizard Spider + Sandworm Enterprise Evaluation 2022, The MITRE Corporation and MITRE Engenuity
3. Gartner, Magic Quadrant for Endpoint Protection Platforms, 5 May 2021, Paul Webber, Peter Firstbrook, Rob Smith, Mark Harris, Prateek Bhajanka
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auf ewig 98 tiger

패턴(Pattern), 비율(Ratio), 시간(Time) 의 세가지 요소를 포함하고 있다. 주가의 움직임은 상승 5파와 하락 3파 로 움직이면서 끝없이 순환한다는 이론으로 1939년 엘리어트가 발표한 이론이다.

엘리어트는 주가는 연속적인 파동에 의해 상승하고 다시 하락함으로서 상승5파와 하락3파의 여덟 개 파동으로 구성된 하나의 사이클을 형성한다고 주장했다.

큰 사이클인 주순환파(Primary Cycle)를 완성하기까지는 보통 3년 정도가 소요된다. 상승5파의 1번, 3번, 5번은 상승파동으로 주파동 또는 충격파동(Impulse Wave)으로 불리고 2번, 4번은 하락파동으로 조정파동(Corrective Wave)이다. 1번에서 5번까지의 상승 국면이 끝나면 하락3파에서 하락 국면이 시작된다.

특히, 엘리어트파동이론에서는 피보나치 수열을 이용해 조정의 폭과 목표가격을 예측하는데 필요한 비율분석, 시간은 패턴이나 비율보다 중요성이 떨어지지만 패턴분석과 비율분석의 정확성 입증에 사용된다.

엘리어트 파동이론은 상승/하락장 모두 적용이 가능하다.

위의 그림은 기본 파동형태이다.

↘ 1파 : 추세의 시작을 알리는 파동.

↘ 2파 : 1파의 급등에 대한 되돌림의 파동. 통상적으로 1파 크기의 38.2%에서 61.8%의 조정을 보이는 경우가 많으며, 100%의 조정은 절대로 현실적 불가능이다.

↘ 3파 : 가장 강력한 본격상승국면을 보여주는 파동으로서 1파 크기의 1.618배로 상승하는 것이 일반적인 상승파동인 1파나 5파보다 절대로 작을 수 없다.

3파 > 1파보다 크고, 또한 3파 > 5파 보다 크다.

↘ 4파 : 상승 3파에 대한 조정 파동으로서 3번파동의 소파동과 일치하는 경우가 많으며, 통상

↘ 5파 : 상승장세의 마무리 파동으로 3파의 고점을 뚫지 못하고 하락하는 미달형이 많은 것이 특징이다.

↘ A파 : 대단히 빠른 속도의 하락 파동.

↘ B파 : 갑작스런 하락추세의 시작에 따른 반발매수세의 등장으로 A파 크기의 38.2%에서 61.8%의 상승조정이 일반적이다.

↘ C파 : 강력한 본격하락 국면이 시작되며 C파 크기의 1.618배로 하락하는 경우가 많다.

위에서 설명한 것은 이론적 내용이다. 여러분들이 주식매매에서 응용해서 사용하기에는 적절하지 않다. 그런데 왜 소개했냐? 라고 되물으시면, 이론을 알아야 현실에서도 응용하는데 좀더 쉽게 접근할 수 있다는 것이기 때문이다. 공부하기 싫으면 필자도 모르겠다.

자 그럼 파동이론에서 매매에 활용할 수 있는 응용기법을 아래와 같이 소개한다.

[추세분석을 통한 기법 3가지]

▶ 파보니치 아크는 주가의 저점에서 고점, 고검에서 저점을 연결한 선을 만든다.

그 선을 기준으로 그림과 같은 38.2%, 50.0%, 61.8%에 해당하는 점을 찍는다. 그리고 파보니치 아크를 그린 반대쪽 끝을 기준으로 빨간색 점까지의 거래를 반지름으로 하는 원호를 그려서 만들면 된다. 이렇게 하면 3개의 원호가 그려지는데, 파보나치 아크를 반으로 접어 오른쪽에 해당하는 부분이 추세를 검증하는 도구로서 사용된다. 사용방법은 다른 추세선과 마찬가지로 돌파 및 지지/저항을 적절히 사용하여 "피보나치 아크와 주가가 만나는 시점이 중요한 변곡점이 된다"는 이론을 적절히 사용함.

▶ 피보나치 팬도 피보나치 아크와 마찬가지로 저점과 고점 또는 고점과 저점을 연결한 직선 만든다 . 그리고 선의 시작점과 종료점을 이용한 직각삼각형을 그린다. (위 그림에서 그려진 직각삼각형) 그리고 직각삼각형의 세로변을 38.2%, 50.0%, 61.8%에 해당하는 지점에 점을 찍은뒤 그 점과 시작점을 연결한 직선을 그어 만들게 되는 추세선이 피보나치 팬이다. 사용법은 여타 추세선 도구와 동일함.

▶ 피보나치 되돌림은 추세선으로의 사용보다 좀 더 쉽게 피보나치 목표가격을 계산하기 위한 도구로서 더욱 많이 사용하고 있다. 역시 저점과 고점 또는 고점과 저점을 연결한 선을 그은 뒤 이번엔 선의 위/아래 폭을 기준으로 38.2%, 50%, 61.8%에 해당하는 점의 수평선을 그어 만든다. 이렇게 하면 상승폭(또는 하락폭) 대비 38.2%, 50%, 61.8%에 해당하는 조정폭이 얼마나 되는지를 그래프 상에서 쉽게 파악할 수 있기 때문에 편리하다.

1번파동이 완성되기전에는 파동이 5개가 될지 3개가 될지 예측이 불가하다. 따라서 1파에서는 보통 매수하기가 어렵다. 하지만, 2번 파동, 3번 파동에서 매수해도 수익률은 매우 높다. 걱정하지 말아라.

강력한 3파동앞에서의 하락파동. 적극적 매입 적기. 2번 파동의 바닥은 1번 파동의 바닥 이하로 내려가서는 안 된다. 그러므로 2번 파동이라고 생각하여 매입하는 것은 매우 바람직한 일이 되겠지만, 만약 2번 파동으로 생각되던 하락파동이 1번 파동이라고 생각했던 상승파동의 바닥을 지나쳐서 내려가는 일이 발생한다면 즉시 손절매(stop loss selling)를 해야 한다.

이때 매입시점과 손절매를 반드시 해야하는 1번 파동의 바닥 수준과의 차이가 너무 커서 이에 따른 손실을 감당 못할 경우라면, 주가의 움직임이 1번 파동을 70%이상 되돌리는 수준에서 손실 중지를 하여도 크게 나쁘진 않다.

2번 파동은 조정파이므로 3개의 소파동으로 구성되있어야 하며, 파동균등의 법칙상 대부분 a파와 c파가 비슷한 수준을 보인다는 것을 알면 2번 파동이 언제쯤 끝날지 미리 알아낼 수 있다. 보통 2번 파동에서의 조정패턴은 플랫이거나 지그재그일 가능성이 높다. 플랫과 지그재그를 제외한 나머지 조정패턴 중에서 삼각형은 4번 파동에서만 나타나는 패턴이므로 2번 파동에는 나타날 수가 없고, 불규칙 조정은 5번 파동이 끝난 다음에 진행될 확률이 높기 때문이다. 즉, a파가 5개의 파동으로 세분되면 지그재그로 형성되고 a파가 3개의 파동으로 완성되었다면 플랫모양이 진행될 것이 확실하다. 이는 2번 파동에서의 매입결정에 유용한 정보이다.

3번 파동은 기다려주지 않는다. '상투'를 잡는 한이 있더라도 적극적인 투자를 하는 것이 중요하다. 일반적으로 3번 파동을 인식하는 시점은 2번 파동에서 비롯된 주가의 하락이 끝나고 시장에서의 주가가 다시 상승 분위기를 타기 시작하여 이전에 1번 파동에 의해서 형성된 꼭지점을 통과하는 순간이 된다. 이 방법이 무난하고 안전하다. 그런데 여기서 3번 파동이라고 믿었던 것이 사실이 아닌 것이 밝혀지고, 새로운 고점을 형성하면서 상승하던 주가 움직임이 꺾여서 Stop Loss 조정 기존의 1번 파동의 고점을 하향 돌파해 버린다면 3번 파동이 아니다. 즉시 손절매를 통해 손실을 쵯소화해야 한다.

3번 파동은 특징상 갭이 자주 발생하고 갭 중에서도 급진 갭(run away gap) 이거나 또한 최소한 돌파 갭(break away gap)이어야 한다. 그리고 이 갭은 채워지지(gap filling)않는다. 갭이 채워지는지를 관찰하는 것도 3번 파동의 여부를 확인하는 데 유용하다.

3번 파동에 대한 하락 조정파동이므로 매도 기회를 노리기보다는, 차라리 4번 파동의 바닥수준에서 앞으로 다가올 5번 파동을 대비한 매입 전략을 생각하는 것이 보다 적극적인 거래 전략일 것이다. 특히 4번 파동은 그 성격상 바로 앞의 3번 파동을 세분했을 때의 한 등급 낮은 네 번째 파동과 바닥이 서로 일치하는 경향이 많다. 따라서 5번 파동의 상승을 기대하고 4번 파동에서는 주식을 매입해야겠지만, 매입하는 주가의 수준은 앞선 3번 파동을 한 등급 낮은 파동으로 세분해서 참고하는 것이 바람직할 것이다. 만약 4번 파동으로 믿었던 하락 움직임이 1번 파동이라고 생각했던 파동의 꼭지점을 통과하여 하락을 지속하는 일이 발생하면 손절매를 반드시 해야한다. 버텨봐야 손실만 커진다. 버리지 못함은 패배의 지름길. 잘못했다면 인정할 줄도 알아야한다.

5번 파동에서는 매도 타이밍이다. 상승장의 마지막 장이므로 이 기회가 마지막이다. 전형적인 5번 파동은 파동 균등의 법칙에 따라 1번 파동과 비슷한 크기로 형성되거나, 또는 최소한 1번 파동의 61.8%의 길이로 결정되는 경향이 높다. 또한 우리는 채널 기법에 따라 5번 파동의 최종 목표 수준을 미리 알아볼 수도 있다. 5번 파동은 마지막 상승 파동이므로 설사 주가가 좀더 상승할 가능성이 있다 하더라도 앞날을 위하여 미리 주식을 처분하는 것이 보다 현명한 선택이 될 것이다. 엘리어트는 5번 파동에서의 거래량이 3개의 충격파 중 가장 많다고 했다. 이른바 마지막 Stop Loss 조정 투혼? 따라서 거래량도 유심히 살피는 것이 필요하다. 또한 소멸갭(exhaustion gap)이 나타나는 일이 많으며 보통 채워진다. 갭이 나타나는 순간은 바로 매도타이밍이 된다. 왜냐면 갭이 나타난 수준 이하로 주가가 다시 하락하면서 갭이 채워지는 순간이 상승추세가 끝났다는 것을 알려 주는 순간이 되기 때문이다. 또한 갭이 나타난 수준 바로 아래를 매도 수준으로 생각하는 것은, 만의 하나 우리가 3번 파동을 5번 파동으로 잘못 생각하여 성급하게 주식을 매도하는 위험도 막아준다. 왜냐하면, 3번 파동에서 나타나는 갭은 돌파 갭이거나 급진 갭으로서 채워지지 않는 특징을 가지고 있으므로, 우리가 파동을 잘못 계산하여 3번 파동을 5번 파동이라고 오해하고 있다 하더라도 그 갭은 채워지지 않을 것이고, 따라서 성급하게 매도할 위험성도 없어지게 된다. 다시 말해서, 5번 파동에서는 갭이 채워지는 순간 매도하기만 하면 안전하다.

Ares sr25 m110

ABC logo

The suppressor has developed into an integral part of many sniper teams over the past decade and I feel this is a good move on the part of the Army and the M110 requirements. The M110 suppressor is a stainless steel unit that is 14.25″ long and weights 1.96 lbs, is a quick detachable design and is rated at a 30 db reduction. Ares m110 sr25 dmr from factory absolute cracking rifle shoots spot on comes with 1 Rapax 50round mag. These are £570 from new really nice heavy rifle made from mostly metal working bolt release already comes with high torque motor Collection only open to trades or swaps. The Ares Defense Shrike 5.56 is an air-cooled, dual-feed weapon that fires the 5.56x45mm NATO cartridge. The Shrike 5.56 can be supplied as a complete weapon, or as an upper receiver "performance upgrade kit" to existing M16-type service rifles and carbines. The Shrike 5.56 has gas-piston operation, a quick-change barrel with fixed headspace and MIL-STD-1913 rail interface for the mounting. The suppressor has developed into an integral part of many sniper teams over the past decade and I feel this is a good move on the part of the Army and the M110 requirements. The M110 suppressor is a stainless steel unit that is 14.25″ long and weights 1.96 lbs, is a quick detachable design and is rated at a 30 db reduction. The M110 Semi Automatic Sniper System (M110 SASS) is an American semi-automatic precision rifle that is chambered for the 7.62×51mm NATO round. It is manufactured by Knight's Armament Company, developed from the Knight's Armament Company SR-25, and adopted by the U.S. military following the 2005 US Army Semi-Automatic Sniper Rifle (XM110 SASR) competition. KAC factory 20-Round Magazine for the SR-25/M110. Tapco 20 round Detachable SKS Magazine, 7. Barrel Material: Chrome lined, Cold hammer forged, CrMoV. . ARES-MAG-015-BKColor: BlackCompatibility: Most SR-25 Rifles The ARES SR-25 160-round magazine is made specifically for most SR-25 model rifles. 56x45 NATO Mod-2 AR15/M4/M16 20-Round Magazine. Description: [ARES][SR-004E] SR25 M110 SASS Knight's Licensed [ECU Version] 1/1 Scale High Power Assembled Electric Powered Airsoft AEG Featuring both SEMI & FULLY Automatic Shooting Mode Main Features: RVTS Rapid Velocity Tuning System. All accessories shown come with this awesome DMR build! Introducing the Rage ARES SR25-M110K. Upgraded inside and out to make a smooth running, durable, and accurate airsoft DMR platform. Comes with many attributes to make this build not only perform, but to also make it user friendly.--Features Full metal upper and lo. Description: Knights Armament M110 SASS Army sniper rifle kit. If you're reading this, chances are I don't have to explain what you're looking at. This is a factory new complete kit - less the suppressor - as issued to US Army snipers. The box is nearly 5 ft. tall and weighs over 70 lbs., if you're serious about owning the nth in sniper rifles. Ares Airsoft Rifle M110 SR25 Carbine. The Original version of this high class model is a semi-automatic sniper rifle and is manufactured by Knight' s Armament Company in the U.S. It is. Description: Knights Armament M110 SASS Army sniper rifle kit. If you're reading this, chances are I don't have to explain what you're looking at. This is a factory new complete kit - less the suppressor - as issued to US Army snipers. The box is nearly 5 ft. tall and weighs over 70 lbs., if you're serious about owning the nth in sniper rifles. 그러나 스토너는 Stop Loss 조정 1989년 돌연 ARES를 퇴사하고 이듬해인 1990년 나이츠 아머먼트(Knight's Armament Company, KAC)에 입사했다. . SR-25 EMR / ER: M110의 민수형. M110과 동일하게 URX II 레일을 장착했으며, 차이점은 개머리판이 조정식이 아닌 것 정도이다. 초기에는 제품명이 E.M. Designed for the Ares M110 SASS (SR-25), works for Ares SK-25K with Mil-spec buffer tube. The Daytona airsoft kit is to convert a normal AEG M110 rifle to HPA powered recoil system and let you take AEG (G&P, A&K or G&G) SR-25 midcap mags. No suffering from green gas/propane cools down. YouTube. Daytona Gun Airsoft MFG. Description: Knights Armament M110 SASS Army sniper rifle kit. If you're reading this, chances are I don't have to explain what you're looking at. This Stop Loss 조정 is a factory new complete kit - less the suppressor - as issued to US Army snipers. The box is nearly 5 ft. tall and weighs over 70 lbs., if you're serious about owning the nth in sniper rifles. Ares SR25 DMR Sniper Rifle (Semi Only - 400 FPS - Black - M110 - SR-010E) My Account; UKARA Information; Business and trade; Discounts; Delivery Information & Charges . Ares SR25 DMR Sniper Rifle (Semi Only - 400 FPS - Black - M110 - SR-010E) AGE-RESTRICTED ITEM: TO PURCHASE THIS ITEM YOU MUST AT LEAST 18 YEARS OLD. BY.

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mmWave Array antenna

초소형 사이즈로 구현된 센서뷰의 Multi-Gang 케이블은 초저손실 및 월등한 EMI 차폐 성능을 제공합니다.

Multiline cable [MConflon®]

5G Infra Solution

SensorVIEW의 Antenna는 6GHz 이상의 대역폭을 가지는 초 광대역 인빌딩 솔루션입니다.

초소형 사이즈로 구현된 센서뷰의 Multi-Gang 케이블은 초저손실 및 월등한 EMI 차폐 성능을 제공합니다.

Multiline cable [MConflon®]

초소형 사이즈로 구현된 센서뷰의 Multi-Gang 케이블은 초저손실 및 월등한 EMI 차폐 성능을 제공합니다.

5G Wireless Device

다양한 IT 기기에 적용 가능한 TLIA® 솔루션을 탑재합니다.

국방, 항공, 우주 분야에 저중량, EMI 차폐 솔류션을 제공합니다.

항공기 미사일 (Low-Cost Guided Imaging Rocket)

EMI shield, Light weight cables

센서뷰의 독특한 도금 기술이 적용된 Zenild® 편조 층은 월등한 EMI 차폐와 동시에 혁신적인 중량의 감소를 구현합니다.

Silver Plated Fiber

Weights over 60% savings VS copper wire at equal volume

Great EMI shielding effectiveness

AESA radar system (Ant.array RF Cables)

특허를 받은 센서뷰의 Gain+ 기술은 기존의 안테나와 비교하여 더 높은 이득과 더 넓은 빔 조향 범위를 구현합니다.

Improving cell coverage

Increasing network efficiency

Decreasing CAPEX and OPEX

mmWave Array antenna

센서뷰는 국제 규격에 맞는 다양한 어댑터 시리즈를 제공합니다.

센서뷰의 초정밀 커넥터는 케이블 조립체 완제품의 성능을 최적화하도록 설계 및 제작 되었습니다.

Precision RF connector

국방/항공기/헬기용, EMI 차폐 솔루션을 제공합니다.

Full EMI shielding cable

Aircraft LOGIR (Low-Cost Guided Imaging Rocket)

EMI shield, Light weight cables

센서뷰의 독특한 도금 기술이 적용된 Zenild® 편조 층은 월등한 EMI 차폐와 동시에 혁신적인 중량의 감소를 구현합니다.

Silver Plated Fiber

Weights over 60% savings VS copper wire at equal volume

Great EMI shielding effectiveness

AESA radar system (Ant.array RF Cables)

특허를 받은 센서뷰의 Gain+ 기술은 기존의 안테나와 비교하여 더 높은 이득과 더 넓은 빔 조향 범위를 구현합니다.

Improving cell coverage

Increasing network efficiency

Decreasing CAPEX and OPEX

mmWave Array antenna

5G 기반 커넥티드카 - 경량, EMI 차폐

경기도 성남시 분당구 판교역로 240 삼환하이펙스A동 705호 Seongnam-si, Gyeonggi-do, 13493, KOREA -->

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10. 고지의 의무 공고일자 : 2008년 12월 01일 시행일자 : 2009년 01월 01일

11. 개인정보 보호법 사회 전반에 걸쳐 개인정보의 수집과 이용이 보편화되면서, 유출·오용·남용 등 개인정보 침해 사례가 지속적으로 발생하게 됨 이에 여러 법률에 의해 단편적으로 이루어지던 개인정보 보호가 2011년 3월 ‘개인정보보호법’ 을 통해 법규로 지정되고, 2012년 3월 30일부터 완전히 시행되고 있음. 각종 위반행위에 대해서는 최고 10년 이하의 징역 또는 1억원 이하의 벌금까지 부과하는 등 강력한 제제조항이 있음.

[책소개] 뉴욕주민의 진짜 미국식 주식투자 (뉴욕주민)

이 책의 저자인 뉴욕주민은 민족사관학교를 졸업하고 아이비리그에 속하는 펜실베니아대학교를 조기졸업, 예일대학교에서 석사 학위를 받았다. 맥킨지 경영 컨설턴트로 사회생활을 시작해 투자은행 JP모건과 시티그룹의 인수합병(M&A) 부서에서 뱅커로 일하며 월가에 자리를 잡았고, 부동산 사모펀드를 거쳐 롱숏 전략을 구사하는 헤지펀드로 이직하며 월가 트레이더로서 커리어를 쌓아왔다. 또한 교육에 관심이 많아 매년 여름, 모건스탠리 등 10여 곳의 월스트리트 투자은행을 방문하여 수백 명의 직원들을 대상으로 기업 분석과 재무 모델링 강의를 해오고 있다.

제가 처음 이 책을 쓴 뉴욕주민을 알게 된 것은 유튜브 채널에서 였습니다. 구글이 매력적이라고 생각하여 구글의 벨류에이션을 찾던 도중 알파벳(구글의 모회사) 주식의 벨류에이션을 재무제표와 사업보고서를 바탕으로 자세하게 분석하는 것을 보고 관심을 가지게 되었습니다. 이후 넷플릭스의 충격적인 주가 하락, 페이스북의 실적 악화, 시장 지수를 추종하는 패시브 ETF의 장점, 레버리지 ETF와 패시브 ETF의 비율 설정 등 투자를 함에 있어서 유익하게 알아야 할 내용들이 많은 채널이었습니다. 그 후 저는 이분이 쓴 책은 어떨 지 궁금하였습니다. 그래서 도서관에 찾아가 이분이 쓴 진짜 미국식 주식투자 책을 읽게 되었습니다. 책에는 미국 주식시장의 제도, 애널리스트 리포트를 활용하는 방법, 현실적인 투자수익 설정 등 유익한 내용이 많았습니다. 이 책은 주식투자를 처음 시작하는 주린이가 보기에는 조금 Stop Loss 조정 어려울 수 있는 책입니다. 저자가 쉽게 설명한다고 많은 예시를 들어 설명하지만 내용 자체가 주식에 대해 어느 정도 알고 있는 사람이 읽었을 때 읽히는 책이고 초보자라면 여러 번 반복해서 읽으시는 것이 좋을 것 같습니다. 저자는 월스트리트에서 많은 상승장과 하락장을 겪어왔고 현재도 겪고 있기 때문에 앞으로 미국주식에 관심을 가지고 투자하실 분이라면 한번쯤 읽어보시는 것도 좋을 것 같습니다.

역사가 증명한 가격은 가치를 따른다는 원칙 밸류에이션의 필요성

"요즘 누가 가치투자를 해요? 우리는 기관을 상대하니가 재무제표를 보고 펀더멘털도 분석해야 하지만 개인 주식계좌로 누가 이렇게까지 하죠? 수익률과 별로 상관이 없던데. "

모 투자은행 신입사원 교육 기간 때 한 직원이 내게 한 말이다. 월스트리트 투자은행에서는 매년 여름 학부나 석사를 졸업하고 막 입사한 신입사원들이 약 두 달간 연수 과정을 거친다. 그중 가장 큰 부붐을 차지하는 것은 재무제표를 보고 펀더멘털을 분석하는 법, 기업의 가치평가 모델을 만드는 법 등을 배우는 과정이다. 투자은행 측 부탁으로 직원들의 재무 분석 교육을 몇 번 맡은 적이 있다.

재밌게도 투자은행마다 저런 말을 하는 직원이 꼭 한 명씩은 잇다. 결국에는 가치주 투자보다 모멘텀을 보고 선택한 종목의 수익률이 더 높다는 얘기인데, 이는 질문을 가장해 펀더멘털 분석 자체에 의구심을 보인 반론이다. '증권업의 꽃'이라 불리며 주식과 채권을 발행하고 주식회사 M&A를 자문하는 한편 시장의 최전선에서 주식 관련 업무를 도맡는 투자은행 기업금융 부서에서 일할 사람조차 주식의 가치평가에 이렇게 회의적이라니!

처음 그 말을 들었을 때 나는 당황해서 제대로 답변하지 못했다. 하지만 비슷한 질문이 반복되자 나느 고민 끝에 왜 기관이 아닌 개인도 주식투자를 할 때 가치투자 관점에서 기본 공시 자료와 재무제표를 분석해야 하는지 그 이유를 제대로 설명할 수 있었다.

주식의 차트 패턴, 작전 세력, 내부자 정보 등으로 움직이는 것이 아니라 시장이 인정하는 기업 가치를 반영한 주주들의 소유권 증권이다.

이를 인정한다면 위와 같은 질문을 할 수 없다. 이 '기업 가치'에 최대한 근접하기 위해서는 그 힌트가 모두 들어 있는 공시 자료와 재무제표를 볼 수 밖에 없다. 이렇게 회사의 펀더멘털을 이해하고 공부해서 투자한 결과 수익률이 낮다는 주장은 납득하기 힘들다. 관건은 해당 종목을 얼마나 오랫동안 보유하고 있었느냐에 있다. 운이 따라줬다는 가정 아래 투자가 아닌 트레이드를 해도(소위 말하는 '단타') 몇 번은 높은 수익률을 얻을 수 있다. 그렇지만 나는 그런 수익률을 오랫동안 지속적으로 실현한 사람을 한 번도 본 적이 없다. 몇십 년간 기업 가치를 리서치하지 않고 주식을 매매해 높은 수익률을 유지한 사람이 있다면 월가 역사상 전무후무한 인물일 테니 당장 내게 제보해 주면 고맙겠다.

투자자의 가장 큰 적은 바로 자신 투자 원칙을 지킨다는 것

월가에서 검증한 다섯 가지 투자 원칙

'고위험 고수익'에 내포된 위험과 보상 체계를 정확히 이해하고 손절매(Stop Loss) 전략을 세운다.

'고위험 고수익'에 내포된 위험과 보상 체계를 정확히 이해하고 손절매(Stop Loss) 전략을 세운다.

투자 기간이 길수록 자산 수익률 리스크는 낮아진다.

투자 기간이 길수록 자산 수익률 리스크는 낮아진다.

정액분할투자(DCA : Dollar-Cost Averaging)를 한다. 시장 타이밍을 맞히는 건 불가능하다.

정액분할투자(DCA : Dollar-Cost Averaging)를 한다. 시장 타이밍을 맞히는 건 불가능하다.

포트폴리오 조정(Portfolipo Rebalancing)으로 리스크를 낮춘다. 이는 수익률 증가로 이어지기도 한다.

포트폴리오 조정(Portfolipo Rebalancing)으로 리스크를 낮춘다. 이는 수익률 증가로 이어지기도 한다.

워런 버핏이 주식분할을 하지 않는 이유

유동성도 공급해 주고 단기적이나마 주가가 상승하는 효과를 낸다면 왜 다들 주식분할을 하지 않는 것일까? 그건 주식분할에 그럴 만한 단점도 있어서다. 성장세인 기업 가치를 반영해 주가가 계속 올랐을 경우 오른 주가의 액면가만 따지면 아무리 비싸졋어도 장기투자하는 가치투자자에게는 문제가 되지 않는다. 주당 가격이 높아진 것과 주식이 고평가된 것은 전혀 다른 의미라는 것을 기억하자.

높은 단가에도 주식분할을 하지 않으면 기업 가치에 중점을 두는 장기투자자를 주주로 끌어들이고 유지할 수 있는 Stop Loss 조정 반면, 주식분할로 액면가가 낮아지면 단지 단가가 싸다는 이유만으로 주식을 사는 단기성 자금이 몰리면서 기업이 선호하지 않는 투자자가 유입된다. 이는 곧 변동성이 높아진다는 것을 의미한다. 이런 이유로 주식분할을 선호하지 않는 기업도 많은데 그 대표적인 사례가 버크셔 해서웨이 주식이다.

1962년 워런 버핏이 주당 7.50달러에 지분을 보유한 이 주식은 현재 31만 달러로 약 4,150,000% 상승했다. 주식이 너무 비싸지자 그동안 언론, 애널리스트 심지어 주주들까지 워런 버핏에게 왜 주식분할을 하지 않느냐고 수차례 물었다. 그 답변으로 워런 버핏이 남긴 유명한 말이 있다.

"주식분할을 한다는 이유로 주식을 매수하는 부류의 투자자는 주주가 되지 않았으면 한다. 기업 가치와 무관한 이유로 주식을 매수하는 사람은 기업 가치와 상관없는 이유로 주식을 매도할 것이기 때문이다." (letter to shareholders, 1984.)

금리를 이해하면 경기흐름이 읽힌다

채권에 투자하지 않더라도 채권시장은 주의할 필요가 있다. 주식시장보다 훨씬 더 큰 자금이 움직이는 채권시장의 자금흐름(Fund Flows)을 볼 줄 아라야 시장 사이클뿐 아니라 미국 주식시장도 완벽히 이해할 수 있기 때문이다. 2019년 말 기준 글로벌 채권시장은 106조 달러이고 이 중 미국이 45조 달러로 약 40%를 차지하고 있다. 주식과 비교하자면 글로벌 주식시장은 95조 달러고 그중 미국 S&P500이 38조 달러 규모다.

일반적으로 미국 시장은 연방준비제도의 기준금리(정책금리) 방향성만 꾸준히 확인해도 어지간한 시장흐름은 전부 파악할 수 있다. 금리 추세를 따라가는 게 관건인데 그 원리는 주식투자보다 더 간단하다. 금리가 하락 혹은 상승함에 따라 매수와 매도 결정을 하면 되기 때문이다. 금리는 굳이 채권투자를 하지 않아도 경제가 어떻게 돌아가는지 이해하는 데 가장 기본적인 지표이므로 지금이 금리 하락기인지 상승기인지는 판단할 수 있어야 한다.

경기 변화에 따른 채권 가격 변화 예시

증시 Stop Loss 조정 하락 -> 안전자산 선호 심리 발동 -> 재무부 채권으로 자금 이동 -> 채권 가격 상승

증시 하락 -> 안전자산 선호 심리 발동 -> 재무부 채권으로 자금 이동 -> 채권 가격 상승

유동성 증가 -> 인플레이션 -> 시장금리 상승(미국 10년 국채 수익률 상승) -> 채권 이자, 원금 가치 하락 -> 채권 가격 하락

유동성 증가 -> 인플레이션 -> 시장금리 상승(미국 10년 국채 수익률 상승) -> 채권 이자, 원금 가치 하락 -> 채권 가격 하락

채권 자산 수요는 경기회복이나 경기침체 신호로 보는 경향이 있기 때문에 채권투자는 경기변동에 가장 빠르게 대처하는 방어책으로 쓸 수 있다. 대표적인 경기침체 신호로 여겨지는 '장단기 금리 역전 상황'을 예시로 보자. 이론적으로 단기 금리는 금리 리스크가 낮아서 장기 국채에 비해 이자율이 더 낮다. 1년짜리 적금 이자와 3년짜리 적금이자 중 1년자리 적금 이자가 더 낮은 것과 같은 원리다. 하지만 시장이 불황을 예상하면 보다 안전자산인 장기 국채로 돈이 몰린다. 그 흐름은 이렇다.

경기침체 조짐 -> 발 빠른 투자자가 신호 포착 -> 장기 국채 매수 -> 장기 국채 가격 상승 -> 장기 국채 금리 하락 -> 단기 국채 가격 하락 -> 단기 국채 금리 상승(단기 국채는 연준 기준 금리 수준으로 움직이지만 장기 국채는 수요 공급 기반으로 금리가 움직이는 편이다.)

주로 10년몰 국채와 단기채 금리를 비교해 보고 이것이 역전되면 경기침체 조짐이라 판단할 수 있다. 최근의 예로 2019년 3월 장단기 금리가 역전된 적이 있다. 이후 8월에도 10년몰과 2년몰 금리가 역전되었다. 이는 10년 이상의 장기 불마켓에서 조정장에 대한 기대와 경기사이클상 예상되는 경기침체의 안전장치로 장기국채를 매수하는 기관 수요가 늘어나면서 일어난 현상으로 보인다. 결국 경기불황은 코로나19라는 예기치 못한 형태로 다가왔지만 코로나19라는 촉매가 없었더라면 그동안 과열되었던 미국 경기에 한 차례 조정이 찾아왔을 거라는 게 업계 지론이다. 이처럼 미국 국채 금리를 주시하는 것은 경기의 흐름을 읽는 데도 매우 중요한 일이다.

미국 주식에 관심이 많다면 한번 읽어보세요~

※ 제 블로그는 절대 매수, 매도에 대한 추천을 하지 않습니다. 모든 투자에 대한 책임은 본인에게 있다는 것을 다시 한번 생각해 주시면 감사하겠습니다.


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